5 / 6 · 9 min
Correlación con bitcoin: ¿es tu moneda o es el mismo BTC con otro ticker?
Un número entre −1 y +1 responde a una pregunta incómoda: ¿estás operando ese instrumento o el mismo bitcoin con otro nombre? Pero tiene un límite de sentido, y conocerlo importa más que el número.
A qué responde este número
Elegiste una moneda porque tiene buen gráfico, una noticia y volumen creciente. Si su correlación con bitcoin es 0.9, todo lo anterior da igual: has abierto una posición en bitcoin, solo que con peor liquidez y spread más ancho. El número responde exactamente a eso: ¿tiene el instrumento vida propia? A nada más responde, y la segunda mitad de la lección va sobre lo que no hay que esperar de él.
Se calcula con rendimientos, no con precios
Tomamos las últimas 25 horas, agrupamos los minutos en velas horarias y calculamos RENDIMIENTOS HORARIOS: no los precios en sí, sino sus cambios. Salen hasta 24 puntos; si son menos de 8, el número no se muestra en absoluto. La diferencia entre precios y rendimientos es de fondo, no técnica: dos gráficos cualesquiera que suban dan una correlación de precios alta simplemente porque ambos suben. Así resultarían «relacionados» el oro y un memecoin, que no tienen nada que ver. Los rendimientos muestran justamente la simultaneidad del movimiento.
Uno: las 24 horas cambiaron de forma acorde — BTC arriba y la moneda arriba, BTC abajo y la moneda abajo. Cero: no hay acuerdo. Menos uno: espejo. El propio bitcoin lleva un guion en la tabla y no un uno: la correlación consigo mismo es una tautología, no un hecho sobre el mercado.
Una medición que discute con la afirmación corriente
«Los altcoins tienen una correlación con bitcoin de 0.6–0.9» es una frase que se repite en todas partes, y nosotros mismos la repetimos en el curso de riesgo hasta que la calculamos con nuestros datos. Medición sobre 677 monedas en un instante: la mediana del mercado es 0.07, y el 57.6% de las monedas cabe dentro de ±0.2. La afirmación corriente resultó cierta solo para las mayores: DOGE 0.79, XRP 0.67, SOL 0.66, ETH 0.64.
El vínculo con bitcoin es propiedad de las monedas líquidas
| Giro diario | Monedas | Mediana de correlación | Por encima de 0.5 |
|---|---|---|---|
| más de $100 M | 36 | +0.23 | 28% |
| $10–100 M | 126 | +0.15 | 9% |
| $1–10 M | 327 | +0.05 | 4% |
| menos de $1 M | 188 | +0.06 | 6% |
La imagen es nítida y explicable. Las monedas grandes las sostiene dinero institucional y algorítmico que mueve todo el mercado a la vez. Una moneda pequeña vive de su propio pump, su propio listado y su propio desarrollador: bitcoin no le manda nada. La conclusión práctica es la contraria a la habitual: cuanto más pequeña la moneda, menos sentido tiene explicar su movimiento con bitcoin.
El límite del sentido: dónde acaba el número y empieza el ruido
Esta es la parte principal de la lección. Una correlación sobre 24 puntos es una muestra corta y tiene su propia dispersión. Comprobación con datos inventados: si tomas dos series de números PURAMENTE ALEATORIOS de 24 valores, la correlación medida entre ellas cae en el 90% de los casos en el rango de −0.34 a +0.34. No porque haya vínculo, sino porque hay pocos puntos. Con 168 puntos (una semana de velas horarias) esa misma dispersión se estrecha a ±0.13.
De ahí la regla práctica para leer nuestra columna: distinguir 0.05 de 0.15 no tiene sentido, ambos valores están dentro del ruido. Un valor como 0.65 se diferencia de cero con seguridad. Y el rango de aproximadamente −0.35 a +0.35 en una ventana diaria se lee como «no se ve vínculo», no como «no hay vínculo». Son afirmaciones distintas, y la segunda no se deduce de nuestros datos.
Leer una correlación baja como independencia demostrada
En una moneda pequeña un valor bajo suele significar no autonomía sino falta de datos: se negocia poco, los rendimientos horarios son casi aleatorios y la correlación hace ruido alrededor de cero. Distinguir una cosa de otra en una ventana diaria es imposible en principio. Si necesitas la independencia como argumento — para una cartera, para una cobertura — hay que comprobarla en una ventana larga y en instrumentos líquidos, no en una moneda con un giro de $300 mil.
Lo que la correlación no dice: ni fuerza ni causa
La correlación mide la coincidencia de DIRECCIÓN, no el tamaño del recorrido. Una moneda con correlación 0.9 puede moverse el triple que bitcoin: la dirección es la misma, la amplitud es suya, y el riesgo por posición no se deduce de ahí — se calcula con la volatilidad del propio instrumento. Segundo silencio: la correlación no tiene dirección de causa. No distingue «la moneda sigue a bitcoin» de «ambos siguen al ánimo general del mercado», y en las monedas pequeñas lo cierto suele ser lo segundo.
La única diversificación de verdad en nuestra tabla
Medición sobre los demás tipos de instrumento en ese mismo instante: en 507 acciones la mediana de correlación con bitcoin es +0.02, en 17 materias primas −0.18, en 14 pares de divisas −0.03. Eso sí es independencia de verdad, y no porque los números sean pequeños sino porque detrás hay mecánica: el oro y el EURUSD se mueven por tipos de interés, informes y geopolítica, no por el ánimo del mercado cripto. Cinco altcoins son una apuesta en cinco filas; cripto, oro, petróleo y un par de divisas son cuatro causas distintas.
Tomar la correlación por una propiedad de la moneda
No es una propiedad sino el estado de hoy, y cambia justo cuando el precio de la pregunta es más alto. En un mercado tranquilo la moneda va honestamente por su camino; el día del desplome se vende todo sin distinguir, y las correlaciones tienden de golpe a uno. La cartera que parecía repartida resulta ser una sola posición exactamente el día en que eso cuesta caro. Por eso el número se mira antes de CADA apertura y no se memoriza una vez.
La columna de correlación con bitcoin está en cada fila del screener y se puede ordenar. Ordénala hacia arriba y hacia abajo y compara los dos extremos de la lista: arriba estarán las monedas grandes, abajo las pequeñas y lo que no es cripto. Es la misma medición de la lección, solo que con los números de hoy, y se puede repetir cualquier día.
Sobre la correlación con bitcoinTu propia medición en cinco minutos
Anota la correlación con bitcoin de diez monedas que operes de verdad, y a su lado su giro diario. Después respóndete a dos preguntas. Primera: ¿cuántas de las diez están dentro de ±0.35, es decir, sobre las que la ventana diaria no permite decir nada? Segunda: si mañana bitcoin cae un cinco por ciento, ¿cuántas posiciones de esas diez tienes en realidad, diez o una? Repite la medición dentro de una semana: en la mayoría los números se moverán bastante, y eso también forma parte de la respuesta.
Una moneda tiene una correlación con bitcoin de 0.12. ¿Significa eso que se mueve de forma independiente?
No, de ahí solo se deduce que no se ve vínculo en la ventana diaria. Con 24 puntos, incluso series totalmente independientes dan valores dentro de ±0.34, así que 0.12 es indistinguible tanto de cero como de 0.2. Si la independencia importa para la decisión, hacen falta una ventana larga y un instrumento líquido. Y conviene mirar aparte el giro: en una moneda con giro de cientos de miles de dólares, una correlación baja habla más de operaciones escasas que de vida propia.
¿Por qué la correlación se calcula con los cambios de precio y no con los precios en sí?
Porque por precios resultaría «relacionado» todo lo que sube o baja a la vez, sin ninguna causa común. Dos gráficos que llevan medio año subiendo darán una correlación de precios cercana a uno aunque sean la acción de una aerolínea y un memecoin. Los cambios eliminan la tendencia común y dejan la pregunta por la que se calcula todo: ¿se mueven estos dos instrumentos JUNTOS en cada hora concreta? Esa misma consideración explica, por cierto, por qué la ventana es corta: el vínculo es inestable, y una correlación anual respondería sobre el año pasado y no sobre el día de hoy.