Tương quan với bitcoin: đồng của riêng bạn, hay vẫn là bitcoin dưới mã khác

Con số này trả lời điều gì

Bạn chọn một đồng vì biểu đồ đẹp, vì có tin, vì khối lượng đang tăng. Nếu tương quan của nó với bitcoin là 0.9 thì tất cả những thứ vừa kể không còn ý nghĩa: bạn đã mở một vị thế bitcoin, chỉ là với thanh khoản tệ hơn và chênh lệch mua bán rộng hơn. Con số trả lời đúng câu hỏi ấy — công cụ này có đời sống riêng hay không. Nó không trả lời gì khác, và nửa sau của bài học nói về những điều không nên trông đợi ở nó.

Tính theo suất sinh lợi, không theo giá

Chúng tôi lấy 25 giờ gần nhất, gộp nến phút thành nến giờ và tính SUẤT SINH LỢI THEO GIỜ — không phải bản thân giá mà là mức thay đổi của nó. Như vậy có tối đa 24 điểm; nếu ít hơn 8 điểm thì con số không được hiển thị. Khác biệt giữa giá và suất sinh lợi là khác biệt nguyên tắc chứ không phải kỹ thuật: hai biểu đồ bất kỳ cùng đi lên sẽ cho tương quan giá rất cao chỉ vì cả hai cùng lên. Theo cách đó, vàng và một mem token chẳng liên quan gì tới nhau lại hóa ra có liên hệ. Suất sinh lợi cho thấy chính sự cùng chuyển động.

Một phép đo cãi lại câu nói quen thuộc

Altcoin có tương quan với bitcoin trong khoảng 0.6–0.9 là câu được nhắc khắp nơi, và chính chúng tôi cũng đã viết như vậy trong khóa về rủi ro, cho tới khi tính trên dữ liệu của mình. Phép đo trên 677 đồng tại một thời điểm: trung vị thị trường là 0.07, và 57.6% số đồng nằm gọn trong ±0.2. Câu nói quen thuộc hóa ra chỉ đúng với những đồng lớn nhất: DOGE 0.79, XRP 0.67, SOL 0.66, ETH 0.64.

Liên hệ với bitcoin là đặc tính của những đồng thanh khoản

Bức tranh trơn tru và giải thích được. Những đồng lớn chứa tiền tổ chức và tiền thuật toán, thứ làm cả thị trường dịch chuyển cùng lúc. Đồng nhỏ sống bằng cú bơm của riêng nó, đợt niêm yết của riêng nó và đội phát triển của riêng nó — bitcoin đơn giản không phải cấp trên của nó. Kết luận thực tế đi ngược thói quen: đồng càng nhỏ thì càng ít lý do để giải thích chuyển động của nó bằng bitcoin.

Giới hạn ý nghĩa: nơi con số kết thúc và nhiễu bắt đầu

Đây là phần cốt lõi của bài. Tương quan trên 24 điểm là một mẫu ngắn và bản thân nó có độ tản mát. Kiểm tra trên dữ liệu giả lập: lấy hai dãy số HOÀN TOÀN NGẪU NHIÊN, mỗi dãy 24 giá trị, thì tương quan đo được giữa chúng rơi vào khoảng từ −0.34 đến +0.34 trong 90% các trường hợp. Không phải vì có liên hệ, mà vì quá ít điểm. Với 168 điểm, tức một tuần dữ liệu theo giờ, độ tản mát ấy co lại còn ±0.13.

Từ đó rút ra quy tắc đọc cột của chúng tôi: phân biệt 0.05 với 0.15 là vô nghĩa — cả hai đều nằm trong nhiễu. Một giá trị như 0.65 thì khác không một cách chắc chắn. Còn dải từ khoảng −0.35 đến +0.35 trên khung một ngày phải đọc là không thấy liên hệ chứ không phải không có liên hệ. Đó là hai phát biểu khác nhau, và phát biểu thứ hai không suy ra được từ dữ liệu của chúng tôi.

Điều tương quan không nói: cả độ lớn lẫn nguyên nhân

Tương quan đo sự đồng nhịp về HƯỚNG, không đo độ lớn của chuyển động. Một đồng có tương quan 0.9 vẫn có thể đi mạnh gấp ba lần bitcoin: cùng hướng, biên độ riêng, và rủi ro vị thế không suy ra từ đó — nó được tính từ độ biến động của chính công cụ. Điều thứ hai bị bỏ lửng là chiều của nguyên nhân. Tương quan không phân biệt được đồng này đi theo bitcoin với cả hai cùng đi theo tâm lý chung của thị trường, và với những đồng nhỏ thì vế sau đúng thường xuyên hơn.

Sự đa dạng hóa thật sự duy nhất trong bảng của chúng tôi

Phép đo trên các nhóm tài sản khác tại cùng thời điểm: 507 cổ phiếu có trung vị tương quan với bitcoin là +0.02, 17 hàng hóa là −0.18, và 14 cặp tiền là −0.03. Đó mới là sự độc lập thật — không phải vì các con số nhỏ mà vì phía sau chúng có cơ chế: vàng và EURUSD chuyển động theo lãi suất, số liệu và địa chính trị, chứ không theo tâm lý thị trường tiền mã hóa. Năm altcoin là một canh bạc trải ra thành năm dòng; còn tiền mã hóa, vàng, dầu và một cặp tiền là bốn nguyên nhân khác nhau.