5 / 6 · 8 мин
Корреляция с биткоином: своя монета или тот же BTC другим тикером
Число от −1 до +1 отвечает на неудобный вопрос: торгуете вы этот инструмент или всё тот же биткоин под другим именем. Но у него есть граница осмысленности, и знать её важнее, чем само число.
На что отвечает это число
Вы выбрали монету, потому что у неё хороший график, новость и растущий объём. Если её корреляция с биткоином 0.9, всё перечисленное не имеет значения: вы открыли позицию по биткоину, только с худшей ликвидностью и более широким спредом. Число отвечает ровно на этот вопрос — есть ли у инструмента собственная жизнь. Больше оно не отвечает ни на что, и вторая половина урока про то, чего от него ждать не надо.
Считается по доходностям, а не по ценам
Мы берём последние 25 часов, складываем минутки в часовые свечи и считаем ЧАСОВЫЕ ДОХОДНОСТИ — не сами цены, а их изменения. Получается до 24 точек; если их меньше 8, число не показывается вовсе. Разница между ценами и доходностями принципиальная, а не техническая: два любых растущих графика дают высокую корреляцию цен просто потому, что оба растут. Так «связанными» окажутся золото и мем-токен, которые не имеют друг к другу отношения. Доходности показывают именно совместность движения.
Единица — все 24 часа менялись согласованно: BTC вверх, и монета вверх; BTC вниз, и монета вниз. Ноль — согласия нет. Минус единица — зеркальность. У самого биткоина в таблице стоит прочерк, а не единица: корреляция с самим собой — это тавтология, а не факт о рынке.
Замер, который спорит с ходовым утверждением
«У альткоинов корреляция с биткоином 0.6–0.9» — фраза, которую повторяют повсюду, и мы сами повторяли её в курсе про риск, пока не посчитали по своим данным. Замер по 677 монетам в один момент: медиана по рынку 0.07, и 57.6% монет укладываются в пределы ±0.2. Ходовое утверждение оказалось верным только для крупнейших: DOGE 0.79, XRP 0.67, SOL 0.66, ETH 0.64.
Связь с биткоином — свойство ликвидных монет
| Суточный оборот | Монет | Медиана корреляции | Выше 0.5 |
|---|---|---|---|
| выше $100 млн | 36 | +0.23 | 28% |
| $10–100 млн | 126 | +0.15 | 9% |
| $1–10 млн | 327 | +0.05 | 4% |
| ниже $1 млн | 188 | +0.06 | 6% |
Картина ровная и объяснимая. Крупные монеты держат институциональные и алгоритмические деньги, которые двигают весь рынок разом. Мелкая монета живёт своим пампом, своим листингом и своим разработчиком — биткоин ей просто не указ. Практический вывод обратный привычному: чем меньше монета, тем меньше смысла объяснять её движение биткоином.
Граница осмысленности: где кончается число и начинается шум
Это главная часть урока. Корреляция по 24 точкам — короткая выборка, и у неё есть собственный разброс. Проверка на выдуманных данных: если взять два ряда ЧИСТО СЛУЧАЙНЫХ чисел по 24 значения, измеренная корреляция между ними в 90% случаев попадает в диапазон от −0.34 до +0.34. Не потому, что связь есть, а потому, что точек мало. На 168 точках (неделя часовых) тот же разброс сжимается до ±0.13.
Отсюда практическое правило чтения нашей колонки: различать 0.05 и 0.15 бессмысленно — обе величины внутри шума. Значение вроде 0.65 отличается от нуля уверенно. А диапазон примерно от −0.35 до +0.35 на суточном окне читается как «связи не видно», а не как «связи нет». Это разные утверждения, и второе из наших данных не следует.
Читать низкую корреляцию как доказанную независимость
У мелкой монеты низкое значение чаще означает не самостоятельность, а нехватку данных: она торгуется редко, часовые доходности почти случайны, и корреляция шумит вокруг нуля. Отличить одно от другого на суточном окне нельзя в принципе. Если независимость нужна вам как аргумент — для портфеля, для хеджа, — проверять её надо на длинном окне и на ликвидных инструментах, а не на монете, у которой оборот $300 тысяч.
Чего корреляция не говорит: ни силы, ни причины
Корреляция измеряет согласованность НАПРАВЛЕНИЯ, а не размер хода. Монета с корреляцией 0.9 может ходить втрое сильнее биткоина: направление то же, амплитуда своя, и риск на позицию отсюда не следует — его считают через волатильность самого инструмента. Второе умолчание: у корреляции нет направления причины. Она не отличает «монета следует за биткоином» от «оба следуют за общим настроением рынка», а для мелких монет верно чаще второе.
Единственная настоящая диверсификация в нашей таблице
Замер по остальным видам инструментов, тот же момент: у 507 акций медиана корреляции с биткоином +0.02, у 17 сырьевых −0.18, у 14 валютных пар −0.03. Это и есть настоящая независимость — не потому, что числа малы, а потому, что за ними стоит механика: золото и EURUSD двигаются от ставок, отчётов и геополитики, а не от настроения крипторынка. Пять альткоинов — это одна ставка пятью строками; крипта, золото, нефть и валютная пара — четыре разные причины.
Считать корреляцию свойством монеты
Это не свойство, а сегодняшнее состояние, и меняется оно именно тогда, когда цена вопроса выше всего. В спокойном рынке монета честно ходит своей дорогой; в день обвала продают всё подряд, не разбирая, и корреляции разом стремятся к единице. Портфель, выглядевший разложенным, оказывается одной позицией ровно в тот день, когда это дорого стоит. Поэтому число смотрят перед КАЖДЫМ открытием, а не запоминают один раз.
Колонка корреляции с биткоином есть у каждой строки скринера и сортируется. Отсортируйте по ней вверх и вниз и сравните два конца списка: вверху окажутся крупные монеты, внизу — мелкие и не-крипта. Это тот самый замер из урока, только на сегодняшних числах, и повторить его можно в любой день.
Про корреляцию с биткоиномСвой замер за пять минут
Выпишите корреляцию с биткоином у десяти монет, которые вы реально торгуете, и рядом их суточный оборот. Затем ответьте себе на два вопроса. Первый: сколько из десяти лежат в пределах ±0.35, то есть про них по суточному окну ничего сказать нельзя? Второй: если завтра биткоин упадёт на пять процентов, сколько позиций из этих десяти вы держите на самом деле — десять или одну? Повторите замер через неделю: у большинства числа заметно разъедутся, и это тоже часть ответа.
У монеты корреляция с биткоином 0.12. Значит ли это, что она движется независимо?
Нет, из этого следует только, что связи не видно на суточном окне. При 24 точках даже полностью независимые ряды дают значения в пределах ±0.34, так что 0.12 неотличимо и от нуля, и от 0.2. Если независимость важна для решения, нужны длинное окно и ликвидный инструмент. И отдельно стоит посмотреть на оборот: у монеты с оборотом в сотни тысяч долларов низкая корреляция чаще говорит о редких сделках, чем о собственной жизни.
Почему корреляцию считают по изменениям цены, а не по самим ценам?
Потому что по ценам «связанным» окажется всё, что растёт или падает одновременно, безо всякой общей причины. Два графика, которые полгода шли вверх, дадут корреляцию цен около единицы, даже если это акция авиакомпании и мем-токен. Изменения убирают общий тренд и оставляют вопрос, ради которого всё считается: двигаются ли эти два инструмента ВМЕСТЕ в каждый конкретный час. Это же соображение, кстати, объясняет, почему окно короткое: связь — вещь непостоянная, и годовая корреляция ответила бы на вопрос о прошлом годе, а не о сегодняшнем дне.