1 / 6 · 7 мин
Фандинг глубже: ранг, разброс между биржами и чего он не говорит
Ставку мало увидеть — её надо сравнить с её же историей и с соседней биржей. Оба сравнения меняют вывод сильнее, чем само число.
Обычный фьючерс имеет дату исполнения, и к этой дате его цена сходится с ценой актива сама собой. У бессрочного фьючерса даты нет, и сходиться ему не с чем. Чтобы он не улетал от спота, придумали платёж: когда фьючерс дороже спота, длинные позиции платят коротким, когда дешевле — наоборот. Этот платёж и есть фандинг.
Одна монета, разная цена удержания
Каждая биржа считает фандинг ПО СВОЕМУ стакану, и ставки у них расходятся. Одна и та же монета в один и тот же час может стоить на Binance 0.05%, а на Bybit 0.01% — впятеро дешевле держать длинную позицию, ничего не меняя в самой сделке. Это не редкость и не сбой: у площадок разный состав участников. Мы собираем ставку со всех девяти площадок, и разброс между ними виден отдельным числом.
Что даёт разброс на практике
Ставка на одной бирже 0.05%, на другой 0.01%, разброс 0.04% за восемь часов. На позиции $10000 это $4 за период и $12 в сутки — только за то, что вы стоите не там. За неделю набегает $84 при том же риске и том же движении цены. Второе применение сложнее и не для всех: длинная позиция на дешёвой площадке и короткая на дорогой дают доход с разброса при нулевом направлении. Но это две комиссии, два залога и риск, что одна из бирж поменяет правила, — и на мелком счёте разброс съедается издержками целиком.
Ставка указывается за период выплаты — обычно восемь часов, у некоторых бирж чаще. При ставке 0.01% и позиции $10000 вы платите $1 за восемь часов, $3 в сутки. Кажется пустяком. Но при ставке 0.05% это уже $5 за восемь часов, $15 в сутки и около $450 в месяц с той же позиции — почти пять процентов её размера, просто за то, что она открыта.
Во что обходится «пересидеть»
Вы держите длинную позицию на $10000 неделю при среднем фандинге 0.05%. Заплатите примерно $105. Чтобы выйти в ноль, цена должна вырасти на 1.05% — и это ДО комиссий. Теперь сравните с вашим обычным размахом за неделю: если инструмент ходит на 3–4%, треть вашего ожидаемого движения уже отдана. Именно поэтому «просто подожду» на дорогом фандинге — не бесплатная стратегия.
Что фандинг показывает и чего не показывает
Показывает: перекос позиций. Высокая положительная ставка означает, что длинных больше и они готовы платить за возможность стоять. Это факт о расстановке сил. Не показывает: куда пойдёт цена. Перекос может держаться неделями и разрешиться в любую сторону — толпа бывает права. Утверждение «фандинг высокий, значит будет падение» механики под собой не имеет; у него есть только наблюдение, что дорогие позиции легче закрываются при первом же толчке.
Сравнивать надо не с нулём, а с собственной историей
0.05% у одной монеты — редкая крайность, у другой — обычный вторник. Абсолютное число не говорит ничего, пока вы не знаете, каким этот фандинг бывает ОБЫЧНО у этого инструмента. Поэтому в скринере рядом со ставкой стоит её ранг за месяц: «97» значит, что выше было только в трёх процентах случаев. Вот это уже утверждение, с которым можно работать.
Считать фандинг сигналом на вход
Самая частая ошибка новичка: увидел ставку в крайности и открыл против толпы. Проблема в том, что фандинг не даёт цены отмены. Он не говорит, где вы неправы, а без этого числа позиция превращается в надежду. Если решили торговать перекос, цену отмены берите из графика — из структуры, уровня или волатильности, — а фандинг оставьте фильтром: он отвечает на вопрос «стоит ли вообще смотреть сюда», а не «где вход».
Забыть про фандинг на удержании
Вход и стоп посчитаны, цель поставлена, а плата за удержание не учтена вовсе. При ставке в крайности она съедает больше, чем комиссия за вход и выход вместе взятые, причём тихо: деньги списываются трижды в сутки и в отчёте о сделке не показываются отдельной строкой. Правило простое: если держите дольше суток, посчитайте фандинг ДО входа и вычтите его из ожидаемой прибыли.
Посмотрите на крайности прямо сейчас: в скринере есть готовая связка «Фандинг», она оставляет монеты, у которых ставка далеко от их же обычной. Обратите внимание на две вещи: сколько таких монет вообще (обычно немного) и совпадает ли крайняя ставка с сильным движением цены. Часто не совпадает — и это самое полезное наблюдение из всех.
Фандинг: как читатьПосчитать стоимость своей последней недели
Возьмите свою последнюю позицию, которую держали дольше суток. Найдите ставку фандинга за каждый период удержания и сложите. Разделите на размер позиции — получите процент, который вы заплатили просто за время. Теперь сравните его с итогом сделки. У большинства это число оказывается сопоставимым с прибылью или превышает её; узнать об этом лучше на бумаге, чем на десятой сделке.
Ставка фандинга положительная и очень высокая. Что это утверждение о рынке — и чего оно НЕ утверждает?
Утверждает: длинных позиций больше, и они платят коротким за право стоять; удержание длинной позиции сейчас дорого. Это факт о расстановке сил и о ваших издержках. НЕ утверждает: что цена пойдёт вниз. Перекос может сохраняться неделями, и он говорит не о направлении, а о том, что при первом резком движении вниз закрываться будет много кому — то есть о потенциальной РЕЗКОСТИ, а не о её стороне.
Почему ставку сравнивают с её собственной историей, а не с нулём?
Потому что нормальный уровень фандинга у каждого инструмента свой: у одного 0.01% — потолок, у другого — фон. Сравнение с нулём отвечает только на вопрос, кто платит, а не на вопрос, много это или мало. Ранг за месяц превращает ставку в проверяемое утверждение: «выше было в трёх процентах случаев» — это уже сравнение с историей самого инструмента, а не с абстрактной серединой.