1 / 6 · 10 phút
Funding chuyên sâu: thứ hạng, chênh lệch giữa các sàn và điều nó không nói
Nhìn thấy tỷ lệ thôi là chưa đủ — phải so nó với lịch sử của chính nó và với sàn bên cạnh. Hai phép so sánh ấy làm thay đổi kết luận nhiều hơn cả bản thân con số.
Hợp đồng tương lai thông thường có ngày đáo hạn, và đến ngày đó giá của nó tự hội tụ về giá tài sản. Hợp đồng vĩnh cửu thì không có ngày nào và cũng chẳng có gì để hội tụ về. Để nó không trôi xa khỏi giá giao ngay, người ta nghĩ ra một khoản chi trả: khi hợp đồng đắt hơn giá giao ngay, phe mua trả cho phe bán; khi rẻ hơn thì ngược lại. Khoản chi trả đó chính là funding.
Cùng một đồng, chi phí nắm giữ lại khác nhau
Mỗi sàn tính funding theo SỔ LỆNH CỦA CHÍNH MÌNH, và các tỷ lệ tách ra khỏi nhau. Cùng một đồng, cùng một giờ, có thể là 0.05% trên Binance và 0.01% trên Bybit — rẻ hơn năm lần để giữ một vị thế mua, mà bản thân giao dịch không thay đổi gì. Đây không phải chuyện hiếm cũng chẳng phải lỗi: thành phần người tham gia ở mỗi sàn mỗi khác. Chúng tôi thu tỷ lệ từ cả chín sàn, và mức chênh giữa chúng được hiển thị thành một con số riêng.
Chênh lệch đáng giá thế nào trong thực tế
Tỷ lệ ở một sàn là 0.05%, ở sàn khác là 0.01%, chênh 0.04% mỗi tám giờ. Trên vị thế 10000 đô la, đó là 4 đô la mỗi kỳ và 12 đô la mỗi ngày — chỉ vì bạn đứng nhầm chỗ. Sau một tuần, con số dồn lại thành 84 đô la với cùng mức rủi ro và cùng một chuyển động giá. Cách dùng thứ hai khó hơn và không dành cho tất cả: mua ở sàn rẻ và bán khống ở sàn đắt sẽ ăn được phần chênh mà không chịu rủi ro hướng đi. Nhưng như vậy là hai lần phí, hai khoản ký quỹ và rủi ro một trong hai sàn đổi luật chơi — với tài khoản nhỏ, phần chênh bị chi phí nuốt sạch.
Tỷ lệ được niêm yết theo kỳ thanh toán — thường là tám giờ, ở vài sàn thì dày hơn. Với tỷ lệ 0.01% và vị thế 10000 đô la, bạn trả 1 đô la mỗi tám giờ, tức 3 đô la mỗi ngày. Trông thật vặt vãnh. Nhưng với tỷ lệ 0.05% thì đã là 5 đô la mỗi tám giờ, 15 đô la mỗi ngày và khoảng 450 đô la mỗi tháng trên cùng vị thế ấy — gần năm phần trăm quy mô, chỉ vì nó đang mở.
Cái giá của việc ngồi chờ
Bạn giữ một vị thế mua 10000 đô la suốt một tuần với funding trung bình 0.05%. Bạn sẽ trả khoảng 105 đô la. Để hòa vốn, giá phải tăng 1.05% — và đó là TRƯỚC khi trừ phí giao dịch. Giờ hãy so với biên độ tuần thường thấy của công cụ đó: nếu nó chỉ đi 3–4%, bạn đã cho đi một phần ba mức kỳ vọng của mình. Đó chính là lý do chuyện cứ chờ khi funding đắt không hề là một chiến lược miễn phí.
Funding cho thấy gì và không cho thấy gì
Nó cho thấy độ lệch của các vị thế. Tỷ lệ dương cao nghĩa là phe mua đông hơn và họ sẵn sàng trả tiền cho quyền được đứng ở đó. Đây là sự thật về cách hai bên đang bố trí. Nó không cho thấy giá sẽ đi đâu. Độ lệch có thể kéo dài hàng tuần và được giải tỏa về bất kỳ phía nào — đám đông đôi khi đúng. Khẳng định funding cao nghĩa là sẽ giảm không có cơ chế nào đứng sau; nó chỉ dựa vào quan sát rằng các vị thế đắt đỏ dễ bị đóng hơn ngay ở cú hích đầu tiên.
So với lịch sử của chính nó, đừng so với số không
0.05% với đồng này là mức cực hiếm, với đồng khác lại là một ngày thứ Ba bình thường. Con số tuyệt đối chẳng nói lên điều gì cho tới khi bạn biết funding của chính công cụ ấy THƯỜNG ở đâu. Vì thế trong bộ lọc, cạnh tỷ lệ luôn có thứ hạng theo tháng: 97 nghĩa là chỉ ba phần trăm số lần từng cao hơn thế. Đó mới là một phát biểu có thể làm việc được.
Coi funding là tín hiệu vào lệnh
Sai lầm phổ biến nhất của người mới: thấy tỷ lệ ở mức cực đoan liền mở lệnh ngược đám đông. Vấn đề là funding không cho bạn mức giá hủy bỏ. Nó không nói bạn sai ở đâu, và thiếu con số đó thì vị thế biến thành hy vọng. Nếu quyết định giao dịch theo độ lệch, hãy lấy mức giá hủy bỏ từ biểu đồ — từ cấu trúc, từ một mức giá hoặc từ biến động — còn funding thì để làm bộ lọc: nó trả lời câu hỏi có đáng nhìn vào đây không, chứ không trả lời vào lệnh ở đâu.
Quên funding khi đang giữ lệnh
Điểm vào và điểm dừng đã tính, mục tiêu đã đặt, nhưng chi phí nắm giữ thì không hề được đếm. Khi tỷ lệ ở mức cực đoan, khoản này ngốn nhiều hơn cả phí vào và phí ra cộng lại, mà lại rất lặng lẽ: tiền bị trừ ba lần mỗi ngày và không hiện thành một dòng riêng trong báo cáo giao dịch. Quy tắc rất đơn giản: nếu định giữ lâu hơn một ngày, hãy tính funding TRƯỚC khi vào và trừ nó khỏi khoản lời kỳ vọng.
Hãy nhìn vào các mức cực đoan ngay bây giờ: trong bộ lọc có sẵn tổ hợp tên là Funding, nó giữ lại những đồng có tỷ lệ đi xa khỏi mức bình thường của chính chúng. Hãy để ý hai điều: rốt cuộc có bao nhiêu đồng như vậy (thường là không nhiều) và tỷ lệ cực đoan có trùng với một cú chuyển động giá mạnh hay không. Thường là không trùng — và đó mới là quan sát hữu ích nhất.
Funding: cách đọcTính chi phí của tuần vừa rồi
Hãy lấy vị thế gần nhất mà bạn giữ lâu hơn một ngày. Tìm tỷ lệ funding của từng kỳ trong thời gian nắm giữ rồi cộng lại. Chia cho quy mô vị thế, bạn sẽ ra tỷ lệ phần trăm đã trả chỉ để mua thời gian. Bây giờ hãy so nó với kết quả của lệnh. Với phần lớn mọi người, con số này ngang ngửa hoặc còn lớn hơn khoản lời; biết điều đó trên giấy vẫn hơn là biết ở lệnh thứ mười.
Tỷ lệ funding dương và rất cao. Điều đó khẳng định gì về thị trường — và KHÔNG khẳng định gì?
Nó khẳng định: phe mua đông hơn và họ đang trả cho phe bán để giữ chỗ; giữ một vị thế mua lúc này rất tốn kém. Đó là sự thật về cách hai bên bố trí và về chi phí của bạn. Nó KHÔNG khẳng định rằng giá sẽ giảm. Độ lệch có thể kéo dài hàng tuần, và điều nó nói lên không phải hướng đi mà là ở cú giảm mạnh đầu tiên sẽ có rất nhiều người phải đóng lệnh — tức là nói về mức ĐỘT NGỘT tiềm tàng chứ không phải về phía của nó.
Vì sao người ta so tỷ lệ với lịch sử của chính nó chứ không phải với số không?
Vì mỗi công cụ có mức funding bình thường riêng: với đồng này 0.01% đã là trần, với đồng kia chỉ là nền. So với số không chỉ trả lời được ai đang trả tiền, chứ không trả lời được nhiều hay ít. Thứ hạng theo tháng biến tỷ lệ thành một phát biểu kiểm chứng được: chỉ ba phần trăm số lần từng cao hơn — đó là so sánh với chính lịch sử của công cụ chứ không phải với một mức trung bình trừu tượng.