비트코인과의 상관계수: 내 코인인가, 이름만 다른 비트코인인가

이 숫자가 답하는 것

차트가 좋고 뉴스가 있고 거래량이 늘어서 어떤 코인을 골랐다고 합시다. 그 코인의 비트코인 상관계수가 0.9라면 앞의 이유들은 아무 의미가 없습니다. 당신은 비트코인 포지션을 연 것이고, 다만 유동성은 더 나쁘고 스프레드는 더 넓습니다. 이 숫자는 정확히 그 질문에 답합니다. 이 종목에 자기만의 삶이 있는가. 그 밖의 것에는 답하지 않으며, 이 수업의 후반부는 이 숫자에 기대하면 안 되는 것들에 관한 이야기입니다.

가격이 아니라 수익률로 계산합니다

최근 25시간을 가져와 분봉을 시간봉으로 묶고 시간별 수익률을 계산합니다. 가격 자체가 아니라 그 변화입니다. 그렇게 최대 24개의 점이 생기고, 8개보다 적으면 숫자를 아예 보여주지 않습니다. 가격과 수익률의 차이는 기술적인 것이 아니라 근본적인 것입니다. 둘 다 오르고 있다는 이유만으로 아무 두 상승 차트나 높은 가격 상관계수를 냅니다. 그러면 서로 아무 상관 없는 금과 밈 토큰이 관련된 것으로 나옵니다. 수익률은 함께 움직였는지 그 자체를 보여 줍니다.

통설과 다투는 측정값

알트코인의 비트코인 상관계수는 0.6에서 0.9라는 말은 어디서나 반복되고, 저희도 리스크 과정에서 그렇게 적었습니다. 자체 데이터로 계산해 보기 전까지는요. 한 순간에 677개 코인을 측정한 결과: 시장 중앙값은 0.07이고 코인의 57.6%가 ±0.2 안에 들어옵니다. 통설은 가장 큰 코인들에서만 맞았습니다. DOGE 0.79, XRP 0.67, SOL 0.66, ETH 0.64.

비트코인과의 연관성은 유동성 있는 코인의 성질입니다

그림은 매끄럽고 설명도 됩니다. 큰 코인에는 시장 전체를 한꺼번에 움직이는 기관 자금과 알고리즘 자금이 들어 있습니다. 작은 코인은 자기만의 펌핑, 자기만의 상장, 자기만의 개발자로 살아갑니다. 비트코인은 그 코인의 상사가 아닙니다. 실무적 결론은 습관과 반대입니다. 코인이 작을수록 그 움직임을 비트코인으로 설명할 이유가 줄어듭니다.

의미의 한계: 숫자가 끝나고 잡음이 시작되는 지점

이 수업의 핵심입니다. 24개 점으로 구한 상관계수는 짧은 표본이고 그 자체로 흩어짐을 갖습니다. 합성 데이터로 확인해 보면 이렇습니다. 완전히 무작위인 수열 두 개를 각각 24개씩 만들면, 둘 사이에서 측정되는 상관계수가 90%의 경우 −0.34에서 +0.34 사이에 떨어집니다. 연관이 있어서가 아니라 점이 적어서입니다. 168개 점, 즉 일주일치 시간 데이터에서는 같은 흩어짐이 ±0.13으로 줄어듭니다.

여기서 저희 열을 읽는 실무 규칙이 나옵니다. 0.05와 0.15를 구별하는 것은 무의미합니다. 둘 다 잡음 안입니다. 0.65 같은 값은 0과 확실히 다릅니다. 그리고 하루 창에서 대략 −0.35에서 +0.35 사이는 연관이 없다가 아니라 연관이 보이지 않는다로 읽어야 합니다. 이 둘은 다른 진술이고, 뒤의 것은 저희 데이터에서 따라 나오지 않습니다.

상관계수가 말하지 않는 것: 크기도 원인도

상관계수는 방향의 일치를 재지 움직임의 크기를 재지 않습니다. 상관계수 0.9인 코인이 비트코인보다 세 배 크게 움직일 수 있습니다. 방향은 같고 진폭은 자기 것이며, 포지션 리스크는 여기서 따라 나오지 않습니다. 그것은 종목 자신의 변동성으로 계산합니다. 두 번째 침묵은 인과의 방향입니다. 상관계수는 코인이 비트코인을 따라간다와 둘 다 시장 전체 분위기를 따라간다를 구별하지 못하며, 작은 코인에서는 뒤쪽이 더 자주 맞습니다.

저희 표에서 유일하게 진짜인 분산

같은 순간에 다른 자산군을 측정한 값입니다. 507개 주식은 비트코인과의 상관계수 중앙값이 +0.02, 원자재 17개는 −0.18, 통화쌍 14개는 −0.03입니다. 이것이 진짜 독립성입니다. 숫자가 작아서가 아니라 그 뒤에 작동 원리가 있기 때문입니다. 금과 EURUSD는 금리, 지표, 지정학으로 움직이지 크립토 분위기로 움직이지 않습니다. 알트코인 다섯 개는 다섯 줄에 펼친 하나의 베팅이고, 크립토와 금과 원유와 통화쌍은 네 개의 서로 다른 이유입니다.