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호가창의 벽: 벽이 지지선이 아닌 이유
큰 지정가 주문은 눈에 보이고 측정도 됩니다. 하지만 달러로 표시된 크기는 그 코인의 거래대금으로 나누기 전까지 아무 의미가 없고, 벽은 서 있는 동안에만 가격을 붙잡습니다.
벽은 인상이 아니라 기준값입니다
호가창의 모든 가격에는 수량이 붙어 있습니다. 어떤 호가에는 이웃한 줄이 보이지 않을 만큼 많이 쌓입니다. 300개가 아니라 30 000개처럼 말입니다. 그것이 밀집이고 벽입니다. 크다는 말 자체로는 아무것도 정해지지 않기 때문에 저희는 뒤에 숫자를 둡니다. 현재가에서 3% 이내에 서 있는 $100 000 이상의 주문을 벽으로 셉니다. 호가창이 있는 6개 거래소와 거래대금 상위 300개 코인을 듣습니다. 이 기준값을 알아 두는 것은 호기심 때문이 아니라, 보이지 않는 것이 무엇인지 알기 위해서입니다. 작은 코인의 $80 000 주문은 사건이지만 저희 지도에는 오르지 않습니다.
핵심 숫자: 벽을 거래대금으로 나눈 값
달러로 표시된 벽의 크기는 벽에 대해 말할 수 있는 것 중 가장 쓸모없는 숫자입니다. 400만 달러는 어느 코인에서든 대단해 보이지만, 어떤 코인에서는 평범한 거래 1분이고 다른 코인에서는 반나절입니다. 서로 다른 종목의 벽을 돈으로 비교하는 것은 미결제약정을 돈으로 비교하는 것이 무의미한 것과 똑같은 이유로 무의미합니다. 규모가 다르기 때문입니다. 쓸모 있는 숫자는 나눗셈에서 나옵니다.
1440은 하루의 분 수입니다. 결과는 시장이 평소 속도로 거래하고 다른 것이 변하지 않는다면 이 주문을 먹어 치우는 데 얼마나 걸리는지를 알려 줍니다. 예측이 아니라 금액을 머릿속에 그릴 수 있는 값, 즉 시간으로 바꾸는 작업입니다.
같은 순간의 두 벽
저희 밀집 지도에서 측정한 값입니다. 첫째, 비트코인의 가격 바로 위에 400만 달러 매도 주문. 비트코인의 하루 거래대금은 59.8억 달러이므로 이 벽은 거래대금의 0.07%, 거래 1분이 채 되지 않습니다. 둘째, ARPA의 가격보다 0.5% 위에 61만 달러 매도 주문. 이 코인의 하루 거래대금은 103만 달러이므로 벽은 거래대금의 59%, 약 14시간입니다. 돈으로는 첫째가 6.6배 큽니다. 의미로는 둘째가 거의 900배 큽니다. 비트코인 주문은 1분 안에 사라져 차트에 흔적조차 남기지 않지만, ARPA 주문은 그 코인이 반나절 동안 뚫고 지나가야 할 벽입니다.
벽을 읽는 세 가지 숫자
| 숫자 | 무엇에 답하는가 | 언제 무게가 있는가 |
|---|---|---|
| 일일 거래대금 대비 비중 | 시장이 먹는 데 걸리는 시간 | 5% 이상 |
| 가격까지의 거리 | 오늘 안에 닿기는 하는가 | 하루 변동폭 안쪽 |
| 나이 | 한 번이라도 접근을 견뎠는가 | 몇 분보다 오래 |
셋 중 어느 하나도 혼자서는 작동하지 않습니다. 그것이 이 표에서 가져갈 핵심입니다. 하루 변동폭이 1%인 코인에서 2.9% 떨어진 곳에 선 거래대금 40%짜리 벽은, 오늘 가격이 아예 닿지 못할 주문입니다. 가격에서 0.5% 떨어진 갓 생긴 벽은 아직 시장의 어떤 접근으로도 시험받지 않은 의사 표시일 뿐입니다.
이것이 지지선이 아닌 이유
차트의 지지선은 과거의 기억입니다. 여기서 이미 반등했다는 사실이며, 과거는 이미 일어났으므로 취소할 수 없습니다. 벽은 현재의 약속입니다. 주문이 서 있는 동안에만 존재하고 두 가지 방식으로 사라집니다. 체결되거나, 거두어지거나. 두 번째는 주문을 낸 사람에게 1초가 걸리고 아무 비용도 들지 않습니다. 그래서 벽을 지지선이라 부르는 것은 개념을 바꿔치기하는 일입니다. 버튼 한 번에 사라지는 것을 발판으로 여기는 셈이니까요. 벽은 방향이 아니라 속도를 바꿉니다. 움직임이 어디서 느려질지를 말해 줄 뿐, 그 이상은 말하지 않습니다.
가격이 벽에 닿았을 때의 세 가지 결말
- 조금씩 먹히는데도 사라지지 않습니다. 뒤에 진짜로 물량을 원하는 사람이 있습니다. 가격이 느려지고 판단할 시간이 생깁니다. 사람들이 벽에 기대하는 대로 벽이 움직이는 유일한 경우입니다.
- 가격이 닿기 몇 초 전에 사라집니다. 보이기 위해 서 있던 것입니다. 당신이 그것을 근거로 판단했다는 사실 말고는 아무 일도 일어나지 않았습니다.
- 그대로 뚫립니다. 셋 중 가장 강한 움직임인 경우가 많습니다. 그것을 믿었던 모두가 동시에 발판을 잃기 때문입니다.
매도벽을 하락 신호로 읽는 것
매도 주문이 뜻하는 것은 딱 하나입니다. 누군가 그 가격에 팔 의사가 있다는 것. 가격이 거기까지 가지 않는다는 뜻이 아니라, 밀어내야 한다는 뜻일 뿐입니다. 그리고 밀어내면 상승은 약해지는 것이 아니라 더 강해집니다. 큰 매도자가 사라졌고 그 위쪽 호가창은 더 얇기 때문입니다. 뻔한 레벨 아래에 주문이 쌓여 있었으니까요. 가장 빠른 충격은 1초 전까지 큰 주문이 서 있던 바로 그 자리에서 시작됩니다. 벽은 무언가가 결정되는 장소이지, 어느 쪽인지에 대한 완성된 답이 아닙니다.
나이: 방금 놓인 벽과 30분째 서 있는 벽
한 순간의 지도를 실측한 결과입니다. 60개의 벽 가운데 3분보다 오래된 것이 31개, 한 시간보다 오래된 것이 10개였고, 가장 오래된 것(은)은 116분을 서 있었습니다. 갓 생긴 벽과 서 있는 벽의 차이는 의사와 행위의 차이입니다. 3분째까지 살아남은 주문은 이미 시장의 접근을 여러 번 견뎠고 거두어지지 않았습니다. 이 숫자가 거짓이 되지 않으려면 한 가지 단서가 필요합니다. 나이는 그 가격에서 그 주문을 저희가 처음 본 순간부터 셉니다. 한 틱만 옮겨도 저희에게는 새 벽입니다. 그래서 어린 벽이 사실은 옮겨진 오래된 벽일 때가 있고, 여기서는 나이를 높게 잡는 쪽보다 낮게 잡는 쪽이 안전합니다.
하나가 아니라 여섯 개의 호가창
돈으로 같은 크기의 주문이라도 큰 거래소에 있을 때와 작은 거래소에 있을 때는 서로 다른 사건입니다. 거래대금이 적은 곳에서는 더 적은 물량으로 벽이 뚫리고, 그곳의 가격은 나머지 시장에서 멀리 벗어날 수 없습니다. 차이는 차익거래자가 가져가니까요. 저희가 레벨 옆에 거래소를 반드시 표시하는 실질적인 이유가 여기 있습니다. 그것이 없으면 자기 주문을 어디에 낼지 알 수 없습니다. 반대 경우, 즉 같은 가격에 여러 거래소에서 동시에 서 있는 벽은 드물고 하나의 큰 벽보다 훨씬 무겁습니다. 서로 짜고 할 수 없는 일이므로, 독립적인 이해가 그 가격에서 만났다는 뜻입니다.
손절을 벽 바로 뒤에 두는 것
큰 주문 바로 뒤 자리는 보호받는 것처럼 보입니다. 먼저 뚫고 와야 하니까요. 바로 그 이유로 다른 사람들도 거기에 손절을 둡니다. 그래서 예측 가능한 자리에 강제 주문이 뭉칩니다. 벽이 뚫리면 당신의 손절은 최악의 지점에서 체결됩니다. 똑같이 생각한 모두가 동시에 청산하는 바로 그 자리에서요. 손절은 자기 규칙이 정한 자리, 즉 레벨 구간의 바깥 경계에 둡니다. 벽은 가격이 그곳까지 그냥은 오기 어렵다는 이유를 설명해 줄 뿐입니다.
호가창에 보이지 않는 것
호가창은 실제로 제출된 지정가 주문만 보여 줍니다. 아이스버그는 자기 물량의 일부만 보여 줍니다. 보이는 100개가 체결되면 다음 100개가 나타나고, 밖에서 보면 녹지 않는 벽처럼 보입니다. 스톱 주문은 호가창에 아예 없습니다. 거래소가 보관하고 있다가 가격이 닿는 순간 시장가로 바뀝니다. 가격이 레벨을 지나 갑자기 가속하는 이유가 바로 이것입니다. 지도에 없던 연쇄가 터진 것이죠. 저희 지도는 서 있는 것을 정직하게 보여 줄 뿐, 일어날 일을 보여 주지는 않습니다.
스크리너에는 밀집 열이 있고 그 머리글에 3분 이상 유지 버튼이 있습니다. 시장의 접근을 여러 번 견딘 벽만 남겨 줍니다. 켜고 나서 지도를 켜기 전과 비교해 보세요. 보통 절반쯤이 사라집니다. 그 차이가 바로 서 있는 것과 스쳐 간 것의 차이입니다.
호가창의 밀집벽 스무 개와 세 가지 숫자
지도에서 벽 스무 개를 연달아 골라 각각에 대해 세 숫자를 적으세요. 일일 거래대금 대비 비중, 가격까지의 거리, 나이. 15분 뒤에 그 벽이 어떻게 되었는지 표시하세요. 서 있는지, 먹혔는지, 거두어졌는지. 스무 개를 세 무더기로 나누고, 세 숫자 중 무엇이 서 있음과 거두어짐을 가장 잘 갈랐는지 보세요. 대부분의 사람에게는 크기가 아니라 나이일 것입니다. 그리고 그것은 남의 주장이 아니라 당신 자신의 측정입니다.
하루 거래대금이 4000만 달러인 코인의 호가창에 200만 달러 매수 주문이 서 있습니다. 많은 편인가요?
일일 거래대금의 5%, 즉 평범한 거래로 약 72분에 해당합니다. 시장이 한 시간 넘게 걸려 통과할 뚜렷한 벽입니다. 같은 주문이 거래대금 59.8억 달러인 비트코인에 있다면 30초 남짓이고, 하루 단위로 보면 없는 것이나 마찬가지입니다. 같은 금액, 다른 사건입니다. 의미는 거래대금으로 나눈 뒤에야 생깁니다.
가격이 매도벽에 닿아 2분 만에 통째로 먹고 더 위로 갔습니다. 무슨 일이 있었던 걸까요?
벽 자체보다 큰 사건입니다. 길을 막고 있던 큰 매도자가 사라졌고, 그 위의 호가창은 더 얇습니다. 뻔한 레벨 아래에 주문이 쌓여 있었기 때문입니다. 게다가 벽을 보고 공매도한 사람들이 이제 매수로 청산합니다. 그래서 먹힌 벽은 움직임의 끝이 아니라 충격의 시작인 경우가 많고, 벽이 사라지는 것은 생겨나는 것 못지않게 지켜볼 가치가 있습니다.