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미결제약정: 포지션에 얼마의 돈이 서 있는가
거래량은 몇 번이나 손이 바뀌었는지를 세고, 미결제약정은 무엇이 남아 있는지를 셉니다. 둘의 차이가 이 숫자의 전부입니다.
미결제약정은 아직 청산되지 않은 모든 포지션의 합입니다. 회전량이 아니라 잔량, 즉 지금 이 순간 계약에 서 있는 돈의 양입니다. 한 시간에 백 번 열고 닫은 트레이더 한 명은 어마어마한 거래량을 만들지만 미결제약정 증가분은 0입니다. 반대로 아침에 열어 저녁까지 손대지 않은 큰 포지션 하나는 거래량을 거의 만들지 않지만 하루 종일 미결제약정에 남아 있습니다.
새 돈이 들어올 때만 늘어난다
모든 계약에는 두 편이 있고 둘은 동시에 열립니다. 그래서 미결제약정은 새로운 매수자가 새로운 매도자를 만났을 때만 늘어납니다. 매수자가 자기 숏을 닫고 매도자가 자기 롱을 닫는다면 거래는 성사되고 거래량은 늘지만 미결제약정은 줄어듭니다. 두 사람이 시장에서 나갔기 때문입니다. 바로 이 점이 미결제약정을 시장에 얼마의 돈이 걸려 있는지를 알려 주는 유일하게 정직한 계수기로 만듭니다.
네 가지 조합, 그리고 그것뿐
| 가격 | 미결제약정 | 무엇을 뜻하나 |
|---|---|---|
| 상승 | 증가 | 새 매수자 유입 — 움직임에 돈이 뒷받침된다 |
| 상승 | 감소 | 숏이 정리되는 중 — 오르지만 새 돈은 없다 |
| 하락 | 증가 | 새 매도자 유입 — 압력이 진짜다 |
| 하락 | 감소 | 롱이 빠져나가는 중 — 하락의 시작이 아니라 끝인 경우가 많다 |
같은 하락, 다른 두 가지 의미
가격이 64,200에서 61,800으로 내렸습니다. 3.7% 하락입니다. 첫 번째 경우, 그동안 미결제약정이 1억 8천만 달러에서 3억 1천만 달러로 늘었습니다. 새 매도자가 들어와 숏을 잡았다는 뜻입니다. 하락에 새 돈이 지불됐고 이어 갈 사람도 있습니다. 두 번째 경우, 가격 움직임은 같은데 미결제약정이 3억 1천만 달러에서 1억 8천만 달러로 줄었습니다. 새로 들어온 사람은 없고 롱이 각자의 손절로 빠져나간 것입니다. 두 번째 하락은 털린 사람이 바닥나는 지점에서 끝나지만 첫 번째는 그렇지 않습니다.
미결제약정 증가를 상승 신호로 보기
이 숫자 자체에는 방향이 없습니다. 시장에 돈이 더 들어왔다는 것만 말할 뿐, 그 돈을 매수자가 가져왔는지 매도자가 가져왔는지는 보이지 않습니다. 의미는 오직 가격과 짝을 이룰 때 생깁니다. 위 표가 두 줄이 아니라 네 줄인 이유입니다. 미결제약정을 가격과 떼어 읽는 것은 거래량을 캔들 방향과 떼어 읽는 것과 같습니다.
절대 규모로 코인끼리 비교하기
이 코인은 미결제약정이 3억 달러이고 저 코인은 3천만 달러니 앞쪽이 더 볼 만하다는 결론은 공허합니다. 규모가 다르기 때문입니다. 대형 코인에게 3억 달러는 평범한 화요일일 수 있고, 소형 코인에게 3천만 달러는 사상 최대일 수 있습니다. 비교는 그 코인 자신의 거래대금이나 자신의 역사와 해야 합니다. 저희가 숫자 옆에 한 달 순위를 붙이는 이유가 바로 이것입니다.
달러 표시의 함정: 가격이 내리면 숫자도 내려간다
미결제약정은 코인 수로도 달러로도 셀 수 있습니다. 저희는 서로 다른 종목을 비교할 수 있도록 달러로 보여 줍니다. 다만 기억해야 할 부작용이 있습니다. 가격이 30% 내렸는데 아무도 포지션을 건드리지 않았다면 달러 표시 미결제약정도 30% 감소로 나옵니다. 나간 사람은 없고 평가액만 바뀐 것입니다. 그래서 급락 중의 급격한 미결제약정 감소가 그 자체로 이탈을 증명하지는 않습니다. 같은 한 시간의 가격 변화와 나란히 놓고 확인해야 합니다.
스크리너에는 한 시간 미결제약정 변화 칼럼이 있습니다. 가격 변화 옆에 일부러 붙여 두었는데, 둘을 함께 읽으라는 뜻입니다. 가격은 내리는데 미결제약정은 느는 코인을 찾아 그다음 한 시간에 무슨 일이 있었는지 보십시오. 그다음 반대 경우를 찾아보십시오. 이런 관찰 한 쌍이 설명 열 편보다 낫습니다.
미결제약정네 칸에 스무 개의 사례 넣기
자기 종목에서 눈에 띄는 움직임 스무 개를 골라 표의 네 칸에 나눠 넣으십시오. 가격이 무엇을 했고 미결제약정이 무엇을 했는지가 기준입니다. 각각에 대해 그다음 한 시간 동안 가격이 같은 방향으로 얼마나 갔는지를 숫자 하나로 적으십시오. 칸별로 더해 평균을 비교해 보십시오. 대다수의 경우 가격 하락에 미결제약정 감소는 가격 하락에 미결제약정 증가보다 뒤따르는 움직임이 눈에 띄게 작습니다. 그리고 이것은 남의 주장이 아니라 당신 자신의 측정입니다.
거래량은 엄청난데 미결제약정은 그대로입니다. 무슨 일이 있었나요?
포지션이 손을 바꿨을 뿐 총량은 그대로였다는 뜻입니다. 새로 들어온 사람마다 나간 사람이 있었던 것입니다. 돈이 유입된 그림이 아니라 활발한 손바뀜의 그림입니다. 어떤 이는 하락의 끝으로, 어떤 이는 이어짐 전의 쉼표로 읽는 횡보 구간에서 자주 나타납니다. 그 자체로는 어느 쪽 신호도 아니지만, 움직임에 새 돈이 뒷받침되는지에는 답을 줍니다. 뒷받침되지 않습니다.
가격이 내리는데 미결제약정도 줄면 왜 움직임의 시작이 아니라 끝인 경우가 많나요?
이 경우 줄어드는 이유가 롱의 청산이고, 청산은 유한하기 때문입니다. 손절로 털린 사람은 한 번 팔고 다시는 팔지 않습니다. 이미 시장 밖에 있으니까요. 그런 사람이 남지 않으면 차트상의 지지선 없이도 압력은 저절로 사라집니다. 반대로 하락 중에 미결제약정이 늘고 있다면 새 매도자가 들어오는 중이고 움직임에는 아직 연료가 남아 있습니다.