5 / 6 · 7 phút
Năm lệnh long altcoin là một lệnh, không phải năm
Bạn cẩn thận rủi ro 1% ở mỗi vị thế. Mở năm cái và tin rằng mình đang rủi ro 5%. Thực tế, nếu chúng đi cùng nhau, bạn đang rủi ro gần 5% trong MỘT lệnh.
Quản trị rủi ro tính theo từng vị thế sụp đổ đúng vào lúc có nhiều vị thế. Quy tắc "1% mỗi lệnh" ngầm giả định các lệnh độc lập: cái này thua thì cái kia có thể thắng. Nếu cả năm cùng phản ứng với một thứ thì không có độc lập, và năm vị thế 1% hành xử như một vị thế 5%.
Tương quan nói cho dễ hiểu
Tương quan cho biết hai công cụ đi cùng nhau tới mức nào. Bằng một là đi khớp từng bước. Bằng không là không liên quan. Bằng trừ một là ngược nhau như soi gương. Với phần lớn altcoin, tương quan với bitcoin nằm trong khoảng 0.6 đến 0.9: BTC giảm ba phần trăm thì chúng giảm bốn đến sáu, gần như tất cả và gần như đồng thời.
"Đa dạng hóa" biến thành tập trung ra sao
Số dư $10.000. Bạn mở long SOL, AVAX, LINK, DOT và NEAR, mỗi cái rủi ro 1% — tổng $500. Trông như rủi ro đã dàn đều. Một tin về lãi suất ra, BTC giảm 4%, cả năm đồng lao xuống theo và quét sạch các lệnh dừng. Mất $500 trong mười lăm phút — 5% số dư trong một sự kiện duy nhất. Năm vị thế vốn là một canh bạc: "crypto sẽ tăng".
Coi các mã khác nhau là những rủi ro khác nhau
Đa dạng hóa chỉ hiệu quả khi các tài sản phản ứng với những nguyên nhân KHÁC NHAU. Năm altcoin phản ứng với một nguyên nhân: tâm lý thị trường crypto. Thêm altcoin thứ sáu không phải đa dạng hóa mà là phóng to cùng một canh bạc. Đa dạng hóa thật trông khác hẳn trong bảng của chúng tôi: crypto, vàng, dầu và một cặp tiền tệ chuyển động vì những thứ khác nhau, và tương quan giữa chúng thực sự gần bằng không.
Thô nhưng hữu ích. Năm vị thế 1% với tương quan 0.8 cho khoảng 4% rủi ro gộp — gần như một lệnh 4% chứ không phải năm lệnh một phần trăm. Với tương quan 0.2 thì cũng năm vị thế ấy chỉ cho khoảng 1%, và đó mới là đa dạng hóa thật.
Phải làm gì
- Tính rủi ro cho toàn danh mục, không phải từng vị thế riêng. Đặt giới hạn: chẳng hạn không quá 3% gộp lại.
- Giảm rủi ro mỗi vị thế khi có nhiều vị thế liên quan cùng mở: năm lệnh long tương quan thì mỗi cái 0.4%, không phải 1%.
- Kiểm tra tương quan trước khi thêm vị thế mới, không phải sau đó.
- Tính một lệnh long altcoin và một lệnh long bitcoin là một canh bạc, vì đúng là thế.
- Nhớ rằng khi hoảng loạn thì tương quan TĂNG: thứ bình thường đi một mình, trong cú sập sẽ rơi cùng tất cả.
Tương quan không cố định
Tính chất khó chịu nhất của nó: nó tăng đúng vào lúc bạn cần điều đó ít nhất. Trong thị trường yên ả, một đồng có thể đi đường riêng với tương quan 0.3 — và bạn thành thật xem nó là độc lập. Vào ngày sập, mọi tương quan hướng về một: người ta bán sạch không phân biệt. Danh mục trông như đã dàn trải hóa ra là một vị thế duy nhất đúng vào cái ngày mà điều đó rất đắt.
Mỗi dòng trong screener của chúng tôi đều có tương quan với bitcoin trong 24 giờ qua. Trước khi mở vị thế thứ hai, hãy nhìn cột đó ở cả hai đồng: nếu cả hai đều 0.8, bạn đang nhân đôi một canh bạc chứ không phải mở hai vị thế khác nhau.
Về tương quan với bitcoinTính lại danh mục của bạn
Viết ra mọi vị thế đang mở lúc này và rủi ro trong từng cái. Tra tương quan của mỗi đồng với bitcoin trong screener. Cộng rủi ro theo từng nhóm riêng: mọi thứ trên 0.6 tính là một canh bạc. Con số nhận được chính là rủi ro thật của bạn — và hầu như luôn lớn gấp hai ba lần con số người ta đọc theo trí nhớ.
Bạn có ba lệnh long tương quan 0.85 với nhau, mỗi lệnh rủi ro 1.5%. Rủi ro thật là bao nhiêu?
Khoảng 1.5 × 3 × 0.85 ≈ 3.8%, gần như một lệnh 4%. Nếu giới hạn của bạn là 3% mỗi sự kiện thì bạn đã vượt rồi, dù từng vị thế nhìn có vẻ khiêm tốn. Kích thước đúng ở đây là khoảng 1.2% mỗi vị thế để rủi ro gộp nằm trong 3%.
Vì sao trong cú sập các vị thế "độc lập" lại cùng rơi?
Vì khi hoảng loạn người ta không bán một tài sản cụ thể mà bán chính rủi ro: đóng hết mọi thứ để lấy tiền mặt. Ngay lúc đó những lý do khiến các đồng thường tách nhau ngừng hoạt động và tương quan nhảy về một. Hãy lập kế hoạch theo tương quan của ngày xấu, không phải ngày yên.