Funding: ai trả cho ai, và điều đó nói gì về đám đông

Hợp đồng vĩnh cửu không có ngày buộc phải hội tụ với spot. Vậy nên cần một cơ chế khác giữ nó khỏi trôi đi. Cơ chế ấy là funding: mỗi tám giờ một bên trả cho bên kia.

Nó hoạt động thế nào

Nếu hợp đồng đắt hơn spot, nghĩa là phe long nhiều hơn phe short, và long trả cho short. Giữ long trở nên tốn kém, giữ short thành có lợi, và sự lệch dần tan đi. Nếu hợp đồng rẻ hơn spot thì ngược lại: short trả cho long. Thị trường tự kéo mình về spot mà không cần đáo hạn.

Dấu

Funding dương: long trả cho short, phe mua áp đảo trong vị thế. Âm: short trả cho long, phe bán áp đảo. Trên thị trường yên ả, mức thông thường là quanh +0.01% mỗi tám giờ; đó là con số mà mọi thứ dao động quanh nó. Funding âm bản thân nó đã hiếm và luôn nói lên điều gì đó.

Vì sao con số tuyệt đối vô dụng

Mức +0.05% là bình thường với đồng này và là kỷ lục cả năm với đồng khác. Mỗi công cụ có chuẩn riêng, do những ai giao dịch nó quyết định. So sánh các đồng bằng tỷ lệ tuyệt đối cũng như so sánh người bằng cân nặng mà không nhìn chiều cao. Điều có ý nghĩa là vị trí của tỷ lệ ấy trong lịch sử CỦA CHÍNH công cụ đó.

Nên nhìn vào đâu

• Thứ hạng so với lịch sử của chính đồng đó, không phải con số thô.
• Chênh lệch giữa các sàn: một nơi +0.08%, nơi khác −0.01% nghĩa là sự lệch mang tính cục bộ, không phải toàn thị trường.
• Tỷ lệ cùng với hợp đồng mở: funding cao khi hợp đồng mở tăng nghĩa là vị thế đang được dựng; khi giảm nghĩa là đang được đóng.
• Thời điểm dấu ĐẢO: chuyển từ dương sang âm đánh dấu sự thay đổi tâm lý chính xác hơn bất kỳ giá trị tuyệt đối nào.