3 / 7 · 8 phút
Đòn bẩy và thanh lý: nơi giao dịch của bạn kết thúc
Đòn bẩy không nhân lợi nhuận — nó rút ngắn quãng đường tới số không. Chừng nào bạn chưa nhẩm được quãng đường ấy, mọi vị thế đều mở trong mù mờ.
Đòn bẩy là một khoản vay. Bạn bỏ $500, sàn cho bạn điều khiển vị thế $5000. Lãi lỗ tính trên $5000, nhưng bạn chỉ mất được $500 của mình. Ngay khi khoản lỗ tiến sát con số đó, sàn đóng vị thế bằng vũ lực để không mất tiền của chính nó. Đó là thanh lý.
Đòn bẩy thực sự làm gì
Một hiểu lầm phổ biến: "đòn bẩy 10x nhân lợi nhuận lên mười lần". Không phải. Lợi nhuận do KÍCH THƯỚC VỊ THẾ quyết định, không phải đòn bẩy. Vị thế $5000 cho kết quả như nhau dù được bảo đảm bằng $500 ở mức 10x hay $5000 không đòn bẩy. Chỉ khác một điều: bao nhiêu tiền của bạn đang đặt cược và thanh lý ở gần cỡ nào.
Ở mức 10x, vị thế chết khi giá đi ngược khoảng 10%. Ở 20x là 5%. Ở 50x là 2%. Con số thật nhỏ hơn một chút vì phí và ký quỹ duy trì, nhưng để nhẩm thì thế là đủ. Và phải tính TRƯỚC khi vào lệnh, không phải khi giá đã đi sai.
Cùng một lệnh với đòn bẩy khác nhau
Số dư $1000. Bạn mua BTC ở 64.000 với $5000 (5x, ký quỹ $1000). Thanh lý rơi vào khoảng 51.500 — giảm 19.5%. Giờ vẫn vị thế $5000 nhưng ở 25x: ký quỹ $200, thanh lý quanh 61.500 — chỉ giảm 3.9%. Nếu giá lên 66.000, lợi nhuận hai trường hợp giống hệt: $156. Chỉ khác một điều — ở trường hợp sau, biến động thường ngày cũng đủ hất bạn ra.
Coi đòn bẩy là chuyện lợi suất
Người mới chọn 50x vì "như vậy kiếm nhanh hơn". Thực ra họ không tăng lợi nhuận — họ đã đặt một lệnh dừng cách điểm vào 2% mà không tự nói ra điều đó. Bitcoin đi 2% trong một ngày bình thường. Vị thế ấy không thua thị trường, nó thua nhiễu. Thứ tự đúng thì ngược lại: trước hết quyết định lệnh dừng nằm đâu trên biểu đồ, rồi tính kích thước vị thế, và đòn bẩy sẽ tự ra.
Ký quỹ cô lập và chéo
Với ký quỹ cô lập, vị thế chỉ được bảo đảm bằng phần ký quỹ bạn dành cho nó: cháy phần đó thì vị thế chết, phần còn lại của tài khoản nguyên vẹn. Với ký quỹ chéo, cả tài khoản là tài sản bảo đảm: thanh lý đến muộn hơn nhiều, nhưng khi đến thì lấy tất cả. Ký quỹ cô lập trung thực hơn — nó nói trước bạn đang rủi ro chính xác cái gì.
Ký quỹ duy trì và giá thanh lý
Sàn không đợi ký quỹ về không: nó đóng vị thế khi còn lại ít hơn ký quỹ duy trì — thường 0.4–1% kích thước vị thế, và cao hơn với vị thế lớn. Vì thế giá thanh lý luôn gần hơn một chút so với công thức đơn giản. Mọi sàn đều hiển thị nó sau khi mở vị thế; hãy nhìn vào đó mỗi lần.
Điều gì khiến thanh lý gần hơn bạn tưởng
- Phí mở lệnh đã bị trừ — ký quỹ của bạn nhỏ đi ngay từ giây đầu tiên.
- Funding bị thu mỗi tám giờ và cũng gặm vào ký quỹ.
- Ký quỹ duy trì tăng theo kích thước vị thế: vị thế lớn đòi hỏi cao hơn.
- Với ký quỹ chéo, một vị thế lỗ khác của bạn sẽ kéo vị thế này xuống theo.
Chuỗi thanh lý
Khi giá chạm vùng tập trung lệnh thanh lý của người khác, tất cả kích hoạt cùng lúc và biến thành lệnh thị trường. Những lệnh ấy đẩy giá đi xa hơn cùng chiều — rồi chạm tới lớp thanh lý tiếp theo. Đó là cách những cây nến dựng đứng xuất hiện từ hư không: không phải tin tức, mà là phản ứng dây chuyền. Kết luận thực dụng: đặt lệnh dừng đúng vào những con số tròn ai cũng thấy là tự nộp mình cho chuỗi ấy.
Hợp đồng mở cho thấy bao nhiêu tiền đang nằm trong các vị thế chưa đóng. Hợp đồng mở tăng vọt cùng giá nghĩa là tiền mới có đòn bẩy vừa vào — và nhiên liệu cho một chuỗi như vậy đang tích tụ đâu đó gần. Screener của chúng tôi hiển thị thứ hạng so với lịch sử của chính đồng đó, không phải con số tuyệt đối.
Về hợp đồng mởTính thanh lý trước khi vào lệnh
Chọn một đồng bất kỳ. Quyết định lệnh dừng nằm đâu trên biểu đồ — ở một mức giá, không phải "trừ hai phần trăm". Tính xem đòn bẩy nào đưa thanh lý ra XA GẤP ĐÔI lệnh dừng đó. Mở vị thế như vậy trong giao dịch giấy và so con số bạn tính với con số hệ thống hiển thị. Phần chênh là phí và ký quỹ duy trì.
Số dư $2000. Bạn muốn vị thế $10.000. Đòn bẩy bao nhiêu và thanh lý ở đâu?
5x với ký quỹ $2000, thanh lý cách điểm vào khoảng 20%. Nhưng câu hỏi đúng thì khác: lệnh dừng của bạn ở đâu? Nếu lệnh dừng cách 3%, bạn không cần vị thế $10.000 — với mức dừng đó nó rủi ro $300, tức 15% số dư cho một lệnh. Kích thước vị thế đi ra từ rủi ro, không phải từ mức đòn bẩy sàn cho phép.
Vì sao ở 100x bạn vẫn bị hất ra dù đoán đúng hướng?
Vì thanh lý nằm cách điểm vào một phần trăm, còn nhiễu trong ngày gần như luôn lớn hơn một phần trăm. Đúng hướng chẳng có nghĩa gì nếu vị thế không sống nổi quãng đường tới mục tiêu. Đòn bẩy quyết định không phải bạn kiếm bao nhiêu, mà bạn chịu được bao nhiêu trên đường đi.