Арбитраж: межбиржевые спреды, хедж спот + фьючерс и что мешает их исполнить

В шапке раздела три вкладки: «Фандинг», «Спот + фьючерс» и «Спот → спот». Разница ставок описана в отдельной статье о фандинге; здесь — про две другие. «Спот → спот» — купить дешевле, перевести монету и продать дороже. «Спот + фьючерс» — купить дешёвую сторону, зашортить дорогой фьючерс и ждать схождения, монету никуда не переводя. Таблицы обновляются каждые полминуты.

Спот → спот: как считается спред

• Сравниваем только спот со спотом: фьючерс между биржами не перевести, а разница спота и фьючерса — это базис, ему посвящена вторая вкладка.
• Цены исполнимые: покупка по аску дешёвой площадки, продажа в бид дорогой. Последняя сделка тонкой пары висит между ними и рисует призрачные спреды — её не берём.
• Обе стороны — с суточным оборотом от $100 тыс. и живым потоком данных: в мёртвый стакан не войти.
• Пара, у которой собственный стакан шире 5%, отброшена как тонкая: её цены не опора.
• Спред ниже 0.05% тонет в комиссиях и не показывается; выше 20% — это разные активы, остановка торгов или закрытый вывод, а не возможность.
• Тёзки отсеиваются: если под одним именем на площадках торгуются разные активы с ценами в разы, в расчёт идёт только самый людный кластер цен.

Колонки таблицы

• «Монета» — тикер и ссылка на страницу монеты; рядом появляются пометки.
• «Спред» — разница в процентах от цены покупки. Зачёркнутый спред исполнить нельзя.
• «Жизнь» — сколько спред держится без перерыва (об этом ниже).
• «Дешевле» — площадка, цена покупки и её суточный оборот.
• «Дороже» — площадка, цена продажи и оборот.
• «Площадок» — на скольких биржах монета прошла все фильтры.

Пометки честности

• «вывод закрыт» и «ввод закрыт» — статус монеты мы проверяем сами у пяти бирж, которые отдают его публично: HTX, Gate, KuCoin, Bitget и Binance. Обновление каждые десять минут. Закрытый путь зачёркивает спред: купить можно, доставить — нет.
• Bybit, OKX и MEXC статус публично не отдают. Мы про них не знаем и не притворяемся: строка остаётся без пометки и не выдаётся за «можно».
• «цена оторвана» — дорогая площадка на 3% и больше выше медианы остальных (нужно не меньше трёх площадок в опоре). Обычно так выглядит закрытый ввод там, где биржа статус прячет. Это предупреждение, а не запрет: строка остаётся во вкладке «Исполнимые».
• «переводы стоят» — на известных нам биржах монета закрыта и на ввод, и на вывод: похоже на общесетевую паузу, перевод не пройдёт нигде.
• «биржа предупреждает» — площадка сама вешает на пару отметку о расхождении с мировой ценой (так делает Upbit). Спред может быть местной аномалией.

«Жизнь» и перцентиль

Наблюдатель записывает спред каждые двадцать секунд и хранит сутки. «Жизнь» — сколько спред непрерывно держится не ниже 1%. Секунды — почти наверняка фантом от задержки данных одной биржи; минуты — живая возможность; часы — обычно закрытый путь, который некому сшить. Наведите на число: подсказка покажет, какая доля суточных отсчётов была ниже текущего спреда, и максимум за сутки. Перцентиль показывается, когда отсчётов набралось не меньше десяти.

Фильтры

Переключатель «Все спреды / Исполнимые» прячет строки с заведомо закрытым путём и стоящей сетью; по умолчанию показаны все, потому что зачёркнутая строка — тоже знание. Кнопка «Биржи» выключает площадки из расчёта: строки не прячутся, а пересобираются, и дешёвой стороной честно становится следующая площадка. Выбор один на все три вкладки и его же уважает рассылка в Telegram.

Спот + фьючерс: хедж без перевода монеты

Вкладка «Спот + фьючерс» ищет пары, где дешёвую сторону можно купить (спот или фьючерс), а дорогую — только зашортить, то есть только фьючерс. Колонки «Купить», «Шорт (фьючерс)» и «Фандинг шорта, годовых»: плюс — пока вы ждёте схождения, ставку платят вам; минус — ставка съедает спред. Ставка приводится к годовым, потому что периоды у бирж разные. Пометка «вывод закрыт» здесь не запрет, а предупреждение: спред некому сшить переводом, и схождение может тянуться неделями.

Риски: спред — это не прибыль

• Комиссии двух бирж и комиссия сети за вывод — на вашей стороне; спред в 1% они могут съесть целиком.
• Перевод занимает время: от минут до часов в зависимости от сети. Пока монета едет, спред может закрыться.
• Проскальзывание: показана цена лучшей заявки, а не средняя цена вашего объёма.
• Статус ввода-вывода известен не для всех бирж, а известный обновляется раз в десять минут — путь может закрыться между обновлениями.
• В хедже ноги на разных биржах не страхуют друг друга по марже: рост цены давит на шорт, пока прибыль спота лежит на другой площадке.
• Спреды выше 20% отброшены как ошибка данных или остановка торгов, а не как удача.

Вопросы и ответы