Arbitraje: spreads entre bolsas, cobertura spot + futuros y qué impide ejecutarlos

En la cabecera de la sección hay tres pestañas: «Funding», «Spot + futuros» y «Spot → spot». La diferencia de tasas tiene su propio artículo sobre funding; aquí van las otras dos. «Spot → spot» es comprar más barato, transferir la moneda y vender más caro. «Spot + futuros» es comprar el lado barato, abrir un corto en el futuro caro y esperar la convergencia sin mover la moneda a ningún sitio. Las tablas se actualizan cada medio minuto.

Spot → spot: cómo se calcula el spread

• Solo se compara spot con spot: un futuro no se puede transferir entre bolsas, y la diferencia entre spot y futuro es la base — de eso trata la segunda pestaña.
• Los precios son ejecutables: compra al ask de la plaza barata, venta al bid de la cara. La última operación de un par fino cuelga entre ambos y dibuja spreads fantasma — no la usamos.
• Ambos lados necesitan volumen diario de $100K o más y un flujo de datos vivo: en un libro muerto no se entra.
• Un par cuyo propio libro es más ancho del 5% se descarta por fino: sus precios no son un apoyo.
• Un spread por debajo del 0.05% se ahoga en comisiones y no se muestra; por encima del 20% son activos distintos, una parada de negociación o un retiro cerrado, no una oportunidad.
• Los homónimos se filtran: si bajo un mismo nombre cotizan activos distintos con precios que difieren varias veces, solo se usa el grupo de precios más concurrido.

Columnas de la tabla

• «Moneda» — el ticker y el enlace a la página de la moneda; al lado aparecen las marcas.
• «Diferencial» — la diferencia en porcentaje del precio de compra. Un spread tachado no se puede ejecutar.
• «Vida» — cuánto lleva el spread sin interrumpirse (más abajo).
• «Más barata» — la plaza, el precio de compra y su volumen diario.
• «Más cara» — la plaza, el precio de venta y el volumen.
• «Plazas» — en cuántas bolsas la moneda pasó todos los filtros.

Marcas de honestidad

• «retiros cerrados» y «depósitos cerrados» — comprobamos nosotros mismos el estado de la moneda en las cinco bolsas que lo publican: HTX, Gate, KuCoin, Bitget y Binance. Se actualiza cada diez minutos. Una ruta cerrada tacha el spread: se puede comprar, no se puede entregar.
• Bybit, OKX y MEXC no publican el estado. No lo sabemos y no fingimos: la fila queda sin marca y no se presenta como «posible».
• «precio desconectado» — la plaza cara está un 3% o más por encima de la mediana de las demás (hacen falta al menos tres plazas de apoyo). Así suele verse un depósito cerrado allí donde la bolsa esconde el estado. Es un aviso, no una prohibición: la fila sigue en la vista «Ejecutables».
• «transferencias detenidas» — en las bolsas que conocemos la moneda está cerrada tanto para depósito como para retiro: parece una pausa de toda la red, la transferencia no pasará por ningún lado.
• «aviso del exchange» — la propia plaza marca el par como desviado del precio mundial (así lo hace Upbit). El spread puede ser una anomalía local.

«Vida» y percentil

Un observador registra el spread cada veinte segundos y guarda un día de historial. «Vida» es cuánto lleva el spread de forma continua en el 1% o más. Segundos son casi seguro un fantasma por el retraso de datos de una bolsa; minutos, una oportunidad viva; horas, casi siempre una ruta cerrada que nadie puede coser. Pasa el cursor por el número: la ayuda muestra qué parte de las lecturas del día quedó por debajo del spread actual y el máximo del día. El percentil aparece cuando hay al menos diez lecturas.

Filtros

El interruptor «Todos los diferenciales / Ejecutables» oculta las filas con ruta cerrada conocida o red detenida; por defecto se muestran todas, porque una fila tachada también es conocimiento. El botón «Exchanges» quita plazas del cálculo: las filas no se ocultan, se rehacen, y la siguiente plaza pasa honestamente a ser el lado barato. La elección es común a las tres pestañas y las notificaciones de Telegram también la respetan.

Spot + futuros: cobertura sin mover la moneda

La pestaña «Spot + futuros» busca pares donde el lado barato se puede comprar (spot o futuro) y el caro solo se puede vender en corto — es decir, tiene que ser un futuro. Las columnas son «Comprar», «Corto (futuros)» y «Funding del corto, anual»: positivo significa que mientras esperas la convergencia la tasa te la pagan a ti; negativo, que la tasa se come el spread. La tasa se anualiza porque las bolsas usan periodos distintos. Aquí «retiro cerrado» es un aviso, no una prohibición: nadie puede coser el spread con una transferencia y la convergencia puede tardar semanas.

Riesgos: un spread no es una ganancia

• Las comisiones de dos bolsas y la comisión de red del retiro son tuyas; pueden comerse entero un spread del 1%.
• Una transferencia lleva tiempo — de minutos a horas según la red. Mientras la moneda viaja, el spread puede cerrarse.
• Deslizamiento: se muestra el precio de la mejor orden, no el precio medio para tu tamaño.
• El estado de depósito y retiro no se conoce para todas las bolsas, y el conocido se actualiza cada diez minutos — una ruta puede cerrarse entre actualizaciones.
• En la cobertura las patas en bolsas distintas no se cubren el margen mutuamente: una subida del precio aprieta el corto mientras la ganancia del spot está en otra plaza.
• Los spreads por encima del 20% se descartan como error de datos o parada de negociación, no como suerte.

Preguntas y respuestas