Arbitraj: borsalar arası spreadler, spot + vadeli hedge ve yürütmeyi engelleyenler

Bölüm başlığında üç sekme var: «Fonlama», «Spot + vadeli» ve «Spot → spot». Oran farkı fonlama hakkındaki ayrı yazıda anlatılıyor; burada diğer ikisi var. «Spot → spot» — ucuza al, coini taşı, pahalıya sat. «Spot + vadeli» — ucuz tarafı al, pahalı vadeliyi şortla ve coini hiçbir yere taşımadan yakınsamayı bekle. Tablolar yarım dakikada bir yenilenir.

Spot → spot: spread nasıl hesaplanır

• Yalnızca spot spotla karşılaştırılır: vadeli borsalar arasında taşınamaz, spot ile vadeli arasındaki fark ise bazdır — ikinci sekme onun içindir.
• Fiyatlar yürütülebilir: ucuz borsada satış emrinden (ask) alınır, pahalı borsada alış emrine (bid) satılır. İnce bir çiftin son işlemi ikisinin arasında asılı kalır ve hayalet spreadler çizer — onu kullanmıyoruz.
• İki tarafın da günlük hacmi en az 100 bin dolar ve canlı veri akışı olmalı: ölü emir defterine girilmez.
• Kendi defteri %5'ten geniş olan çift ince sayılıp atılır: fiyatları dayanak değildir.
• %0,05'in altındaki spread komisyonlarda boğulur ve gösterilmez; %20'nin üstü farklı varlıklar, işlem durması ya da kapalı çekimdir, fırsat değil.
• Adaşlar elenir: aynı adla kat kat farklı fiyatlarda farklı varlıklar işlem görüyorsa yalnızca en kalabalık fiyat kümesi hesaba girer.

Tablo sütunları

• «Coin» — sembol ve coin sayfasına bağlantı; yanında işaretler belirir.
• «Fark» — alış fiyatına göre yüzde fark. Üstü çizili spread yürütülemez.
• «Ömür» — spreadin kesintisiz ne kadar sürdüğü (aşağıda).
• «Ucuz» — borsa, alış fiyatı ve günlük hacmi.
• «Pahalı» — borsa, satış fiyatı ve hacim.
• «Borsa» — coinin tüm filtreleri geçtiği borsa sayısı.

Dürüstlük işaretleri

• «çekim kapalı» ve «yatırma kapalı» — coinin durumunu, bunu herkese açık veren beş borsada kendimiz kontrol ediyoruz: HTX, Gate, KuCoin, Bitget ve Binance. On dakikada bir yenilenir. Kapalı yol spreadin üstünü çizer: alabilirsiniz, teslim edemezsiniz.
• Bybit, OKX ve MEXC durumu herkese açık vermiyor. Bilmiyoruz ve biliyormuş gibi yapmıyoruz: satır işaretsiz kalır ve «mümkün» diye sunulmaz.
• «fiyat koptu» — pahalı borsa diğerlerinin medyanının %3 ve daha üstünde (dayanak için en az üç borsa gerekir). Borsanın durumu sakladığı yerde kapalı yatırma genellikle böyle görünür. Bu yasak değil uyarıdır: satır «Gerçekleştirilebilir» görünümünde kalır.
• «transferler durdu» — bildiğimiz borsalarda coin hem yatırmaya hem çekime kapalı: ağ genelinde bir duraklamaya benziyor, transfer hiçbir yerde geçmez.
• «borsa uyarıyor» — borsanın kendisi çifte dünya fiyatından sapma işareti koyuyor (Upbit böyle yapar). Spread yerel bir anomali olabilir.

«Ömür» ve yüzdelik

Gözlemci spreadi yirmi saniyede bir kaydeder ve bir günlük geçmiş tutar. «Ömür», spreadin kesintisiz %1 ve üzerinde kaldığı süredir. Saniyeler neredeyse kesinlikle bir borsanın veri gecikmesinden doğan hayalettir; dakikalar canlı fırsattır; saatler genellikle kimsenin dikemediği kapalı yoldur. Sayının üzerine gelin: ipucu günün okumalarının ne kadarının mevcut spreadin altında kaldığını ve günün maksimumunu gösterir. Yüzdelik en az on okuma birikince görünür.

Filtreler

«Tüm farklar / Gerçekleştirilebilir» anahtarı yolu kesin kapalı ya da ağı durmuş satırları gizler; varsayılan olarak hepsi gösterilir, çünkü üstü çizili satır da bilgidir. «Borsalar» düğmesi borsaları hesaptan çıkarır: satırlar gizlenmez, yeniden kurulur ve ucuz taraf dürüstçe bir sonraki borsa olur. Seçim üç sekmede ortaktır ve Telegram bildirimleri de ona uyar.

Spot + vadeli: coini taşımadan hedge

«Spot + vadeli» sekmesi ucuz tarafın alınabildiği (spot ya da vadeli), pahalı tarafın ise yalnızca şortlanabildiği — yani vadeli olmak zorunda olduğu — çiftleri arar. Sütunlar «Al», «Short (vadeli)» ve «Short fonlaması, yıllık»: artı, yakınsamayı beklerken oranın size ödendiği anlamına gelir; eksi, oranın spreadi yediği. Borsaların dönemleri farklı olduğundan oran yıllığa çevrilir. Buradaki «çekim kapalı» yasak değil uyarıdır: spreadi transferle dikecek kimse yoktur ve yakınsama haftalarca sürebilir.

Riskler: spread kâr değildir

• İki borsanın komisyonları ve ağın çekim ücreti sizindir; %1'lik spreadi tümüyle yiyebilirler.
• Transfer zaman alır — ağa göre dakikalardan saatlere. Coin yoldayken spread kapanabilir.
• Kayma: gösterilen en iyi emrin fiyatıdır, sizin miktarınızın ortalama fiyatı değil.
• Yatırma-çekme durumu her borsa için bilinmiyor, bilineni de on dakikada bir yenileniyor — yol iki yenileme arasında kapanabilir.
• Hedge'de farklı borsalardaki bacaklar birbirinin teminatını karşılamaz: fiyat yükselirken spot kârı başka borsada dururken şort sıkışır.
• %20'nin üstündeki spreadler şans değil veri hatası ya da işlem durması sayılıp atılır.

Sorular ve cevaplar