Arbitragem: spreads entre corretoras, hedge spot + futuros e o que impede de executar

No cabeçalho da seção há três abas: «Funding», «Spot + futuros» e «Spot → spot». A diferença de taxas tem artigo próprio sobre funding; aqui ficam as outras duas. «Spot → spot» é comprar mais barato, transferir a moeda e vender mais caro. «Spot + futuros» é comprar o lado barato, vender a descoberto o futuro caro e esperar a convergência sem mover a moeda para lugar nenhum. As tabelas se atualizam a cada meio minuto.

Spot → spot: como o spread é calculado

• Só se compara spot com spot: um futuro não pode ser transferido entre corretoras, e a diferença entre spot e futuro é a base — disso trata a segunda aba.
• Os preços são executáveis: compra no ask da praça barata, venda no bid da cara. O último negócio de um par fino fica pendurado entre os dois e desenha spreads fantasmas — não o usamos.
• Os dois lados precisam de giro diário de $100K ou mais e de um fluxo de dados vivo: num livro morto não se entra.
• Um par cujo próprio livro é mais largo que 5% é descartado por fino: seus preços não são apoio.
• Um spread abaixo de 0,05% se afoga nas taxas e não é mostrado; acima de 20% são ativos diferentes, uma parada de negociação ou um saque fechado, não uma oportunidade.
• Homônimos são filtrados: se sob um mesmo nome são negociados ativos diferentes com preços várias vezes distantes, só o grupo de preços mais concorrido entra no cálculo.

Colunas da tabela

• «Moeda» — o ticker e o link para a página da moeda; ao lado aparecem as marcas.
• «Spread» — a diferença em porcentagem do preço de compra. Um spread riscado não pode ser executado.
• «Vida» — há quanto tempo o spread se mantém sem interrupção (mais abaixo).
• «Mais barata» — a praça, o preço de compra e seu giro diário.
• «Mais cara» — a praça, o preço de venda e o giro.
• «Praças» — em quantas corretoras a moeda passou por todos os filtros.

Marcas de honestidade

• «saques fechados» e «depósitos fechados» — verificamos nós mesmos o status da moeda nas cinco corretoras que o publicam: HTX, Gate, KuCoin, Bitget e Binance. Atualização a cada dez minutos. Uma rota fechada risca o spread: dá para comprar, não dá para entregar.
• Bybit, OKX e MEXC não publicam o status. Não sabemos e não fingimos: a linha fica sem marca e não é apresentada como «possível».
• «preço descolado» — a praça cara está 3% ou mais acima da mediana das demais (são precisas pelo menos três praças de apoio). É assim que costuma parecer um depósito fechado onde a corretora esconde o status. É um aviso, não uma proibição: a linha continua na visão «Executáveis».
• «transferências paradas» — nas corretoras que conhecemos a moeda está fechada tanto para depósito quanto para saque: parece uma pausa de toda a rede, a transferência não passa em lugar nenhum.
• «aviso da corretora» — a própria praça marca o par como desviado do preço mundial (a Upbit faz isso). O spread pode ser uma anomalia local.

«Vida» e percentil

Um observador registra o spread a cada vinte segundos e guarda um dia de histórico. «Vida» é há quanto tempo o spread se mantém de forma contínua em 1% ou mais. Segundos são quase certamente um fantasma pelo atraso de dados de uma corretora; minutos, uma oportunidade viva; horas, quase sempre uma rota fechada que ninguém consegue costurar. Passe o cursor pelo número: a dica mostra que parcela das leituras do dia ficou abaixo do spread atual e o máximo do dia. O percentil aparece quando há pelo menos dez leituras.

Filtros

A chave «Todos os spreads / Executáveis» esconde as linhas com rota fechada conhecida ou rede parada; por padrão todas são mostradas, porque uma linha riscada também é conhecimento. O botão «Corretoras» tira praças do cálculo: as linhas não são escondidas, são refeitas, e a próxima praça passa honestamente a ser o lado barato. A escolha é comum às três abas e as notificações do Telegram também a respeitam.

Spot + futuros: hedge sem mover a moeda

A aba «Spot + futuros» procura pares em que o lado barato pode ser comprado (spot ou futuro) e o caro só pode ser vendido a descoberto — ou seja, tem de ser futuro. As colunas são «Comprar», «Short (futuros)» e «Funding do short, anual»: positivo significa que, enquanto você espera a convergência, a taxa é paga a você; negativo, que a taxa come o spread. A taxa é anualizada porque as corretoras usam períodos diferentes. Aqui «saque fechado» é um aviso, não uma proibição: ninguém consegue costurar o spread com uma transferência e a convergência pode levar semanas.

Riscos: spread não é lucro

• As taxas de duas corretoras e a taxa de rede do saque são suas; podem comer inteiro um spread de 1%.
• Uma transferência leva tempo — de minutos a horas conforme a rede. Enquanto a moeda viaja, o spread pode fechar.
• Slippage: é mostrado o preço da melhor ordem, não o preço médio para o seu tamanho.
• O status de depósito e saque não é conhecido para todas as corretoras, e o conhecido se atualiza a cada dez minutos — uma rota pode fechar entre atualizações.
• No hedge as pernas em corretoras diferentes não cobrem a margem uma da outra: a alta do preço aperta o short enquanto o lucro do spot está em outra praça.
• Spreads acima de 20% são descartados como erro de dados ou parada de negociação, não como sorte.

Perguntas e respostas