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El libro de órdenes: donde el precio nace de verdad
El gráfico muestra dónde ya se hicieron operaciones. El libro de órdenes muestra dónde están dispuestos a hacerlas — y es el único sitio donde el precio nace.
En una bolsa nadie fija el precio. Aparece donde se encuentran dos personas: una dispuesta a comprar a tal precio, otra dispuesta a vender. La lista de todas esas disposiciones es el libro de órdenes. Todo lo demás, velas del gráfico incluidas, es ya el rastro de lo que ocurrió en él.
Dos lados
El libro se parte en dos. Arriba, las órdenes de venta (ask, oferta): «vendo si me dan al menos tanto». Abajo, las de compra (bid): «compro si me lo dejan a no más de tanto». Entre ambos siempre hay un hueco: el mejor precio de venta está por encima del mejor de compra. Si no, ya se habrían cruzado y habrían desaparecido.
El spread
Ese hueco se llama spread. En bitcoin sobre Binance llega a ser de un solo tick — décimas de dólar sobre un precio de sesenta mil, o sea milésimas de por ciento. En una moneda con cien mil dólares de volumen el spread alcanza sin esfuerzo el medio por ciento. El spread es lo primero que pagas al entrar: comprando a mercado tomas el precio del vendedor, y si te arrepientes al instante vendes al precio del comprador. La diferencia ya está perdida.
Cuánto cuesta entrar y salir enseguida
Mejor compra 0.4820, mejor venta 0.4835. Spread 0.0015, es decir 0.31%. Compras a mercado $1000 y te dan a 0.4835. Cambias de idea un segundo después y vendes a mercado: te dan a 0.4820. El precio no se movió ni un tick y en la cuenta quedan $996.9. Más comisiones: unos $995. Medio por ciento por dos botones.
Profundidad
Cada precio del libro lleva un volumen: cuántas monedas están dispuestas a comprarse o venderse exactamente ahí. Eso es la profundidad. Responde a la pregunta que importa más que el propio precio: cuánto se puede comprar sin mover el mercado. Si en la mejor venta hay 200 monedas y tú necesitas 2000, te la comes y sigues hacia arriba — al siguiente nivel, y luego al siguiente.
Deslizamiento en un mercado fino
En el libro: 0.4835 — 200 monedas, 0.4840 — 350, 0.4851 — 900, 0.4870 — 600. Compras 2000 a mercado. Recibes 200 a 0.4835, 350 a 0.4840, 900 a 0.4851 y 550 a 0.4870. Tu precio medio de entrada es 0.4854, no 0.4835 como mostraba el terminal. La diferencia, 0.39%, es el deslizamiento. No es una comisión y no aparece en ninguna línea aparte: simplemente recibes peor de lo que veías.
Mirar el precio sin mirar la profundidad
El error más frecuente del principiante en monedas pequeñas: ve «precio 0.4835» y da por hecho que comprará ahí. En una moneda con cien mil dólares de volumen diario, una orden de mil puede llevarse el precio un por ciento — y otro tanto de vuelta cuando salga. Dos por ciento ida y vuelta se comen cualquier idea salvo la que cuente con un movimiento de decenas de por ciento.
Densidades
A veces en un nivel hay un volumen incomparable con sus vecinos: no 300 monedas sino 30 000. Eso es una densidad, un muro. Mientras esté ahí, el precio no lo atraviesa: quien quiera comprar más arriba tiene que recomprarlo entero antes. Los muros se ponen por motivos distintos: un participante grande de verdad quiere acumular a ese precio, o al revés — quiere que lo veas para asustarte, y lo retira un segundo antes de que el precio llegue.
Cómo leer un muro
- El muro que se recompra poco a poco y no se va es real: detrás hay alguien que necesita volumen.
- El muro que desaparece cuando el precio se acerca es un cebo. Su tarea era que tú lo vieras.
- Un muro en una bolsa con poco volumen mueve el precio menos que el mismo muro en una grande: allí no hay quien lo empuje.
- Un muro sostiene el precio solo mientras está. Su retirada es un evento en sí mismo, a menudo más importante que su aparición.
Recogemos densidades de seis bolsas y mostramos las que se salen claramente de sus vecinas en el libro. Abre el screener y activa la columna de densidades: verás en qué monedas hay muros ahora mismo y a qué distancia del precio.
Abrir el screenerPor qué el libro no lo enseña todo
En el libro no se ve todo. Una orden iceberg muestra solo una parte pequeña de su volumen: te comes el centenar visible y aparece otro centenar al mismo precio. Desde fuera parece un muro infinito que no se derrite. Y además hay órdenes que no están en el libro en absoluto: los stops viven en la bolsa y se convierten en órdenes a mercado solo cuando el precio los toca. Por eso a veces el precio cruza un nivel y acelera de golpe: se disparó una cadena de stops ajenos que el libro no mostraba.
Spread 0.2%, comisión 0.05% por operación. ¿Cuánto hace falta para quedar en cero?
El spread lo pagas una vez al entrar a mercado (0.2%) y la comisión dos veces, a la entrada y a la salida (0.1%). Total: el precio debe recorrer 0.3% a tu favor solo para devolverte los costes. Para un scalping con objetivo de 0.5% eso es más de la mitad del beneficio; por eso los scalpers trabajan con órdenes límite y en instrumentos de spread estrecho.
Ves un muro de venta de 50 000 monedas justo encima del precio. ¿Es señal bajista?
Por sí solo, no. El muro solo dice que ahí habrá que empujar el precio. A partir de ahí caben ambos finales: que lo recompren y la salida hacia arriba se convierta en un movimiento fuerte (todos los que vendieron contra él saldrán corriendo a cerrar), o que aguante y el precio retroceda. Un muro es un sitio donde algo se decidirá, no una respuesta hecha.