4 / 5 · 5 мин
Жизнь стены: постоять и удержать — разные вещи
Заявка в стакане ничего не обещает: её можно снять за секунду до касания. Значимость стены определяется не размером, а тем, сколько она уже стоит и восстанавливается ли после исполнения.
Крупная заявка в стакане выглядит убедительно, и на этом строится самое распространённое заблуждение об уровнях: «стоит стена на продажу — выше не пустят». Но выставленная заявка — это не обязательство. Пока по ней не ударили, она ничего не стоит своему владельцу и снимается одним нажатием. Существует и обратное употребление: заявку ставят напоказ, чтобы её увидели, и убирают, когда цена подходит. Поэтому вопрос «насколько она большая» вторичен. Первичный вопрос — сколько она там стоит.
Четыре величины, которые отличают настоящую стену от декоративной
- Возраст: сколько времени заявка стоит на этой цене. Появившаяся секунду назад и стоящая час — разные явления.
- Восстановление: исполнили часть — вернулась ли она к прежнему размеру.
- Исполненный объём: сколько через неё уже прошло. Стена, принявшая много и оставшаяся, гораздо весомее нетронутой.
- Частота снятий: если заявка постоянно двигается вслед за ценой, она не уровень, а тень.
Живой замер: разброс в двести пятьдесят раз
Наша карта плотностей хранит время ПЕРВОГО появления каждой стены и переносит его при обновлениях, поэтому возраст мы считаем честно. Замер по DOGE: 113 стен одновременно, медианный возраст 0.4 минуты — то есть половина заявок живёт меньше двадцати пяти секунд. И среди них одна стена на продажу на $194 тысячи на OKX в 1.40% от цены стоит 107 минут. Разброс между медианой и этой заявкой — больше чем в двести пятьдесят раз. По деньгам они сопоставимы; по смыслу — разные вселенные.
Почему у ликвидных монет стены живут секунды
Замер по биткоину в тот же момент: 130 стен, медианный возраст 0.1 минуты, самая старая — 0.6 минуты. Ни одной долгоживущей. Это не сбой сбора, а свойство ликвидного рынка: там работают алгоритмы, которые переставляют котировки постоянно, и «стена» на биткоине почти всегда — мгновенный снимок работающего маркет-мейкера, а не чьё-то решение продать по этой цене. Практический вывод: чем ликвиднее инструмент, тем меньше смысла в стакане как в источнике уровней.
Второе обязательное деление, без которого размер стены бессмыслен. Оно переводит сумму во время: за сколько рынок съест эту заявку на своей обычной скорости. Заявка на четыре миллиона в биткоине — минута торговли; заявка на шестьсот тысяч в мелкой монете — четырнадцать часов. Возраст отвечает на вопрос «сколько она уже простояла», это деление — «сколько её будут есть».
Восстановление и скрытый объём
Отдельный сюжет: по цене проходят сделки одна за другой, а видимый размер заявки после каждой возвращается к прежнему. Ударили на восемь — снова десять, ударили на девять — снова десять. Это признак того, что в рынке стоит гораздо больший интерес, показывающий только часть себя. Доказать это по обычному стакану нельзя — биржа не раскрывает отдельные заявки, — но повторяющееся восстановление после исполнения само по себе информативно.
«Огромная стена — значит отскочит»
Ошибка, которая стоит денег регулярно. Во-первых, заявку могут снять перед касанием. Во-вторых, даже настоящую заявку могут съесть — вопрос лишь в том, хватит ли встречного потока. В-третьих, крупная заявка иногда стоит именно для того, чтобы её съели: так набирают позицию, не двигая цену. Стена — это место, где произойдёт СОБЫТИЕ, а не место, где цена обязана развернуться. Что именно там произойдёт, показывает поток ордеров: съели её с боем или сняли без единой сделки.
Карта плотностей с шести площадок со стаканом: размер в долларах, расстояние до цены и биржа. Возраст стены считается от первого появления.
Как устроены плотностиПроследить одну стену
Выберите монету среднего оборота и найдите стену не ближе полупроцента к цене. Записывайте её размер каждые пять минут в течение часа. Ответьте себе на три вопроса: осталась ли она вообще, менялся ли размер и подходила ли к ней цена. Одна такая часовая слежка объясняет про стаканы больше, чем любой текст.
Стена на продажу простояла два часа, цена подошла, часть заявки съели, размер вернулся к прежнему. Что это скорее всего?
Крупный продавец, показывающий рынку только часть своего размера. Возраст говорит, что это не мимолётная котировка алгоритма; восстановление после исполнения — что за видимой частью стоит больше. Это не гарантия, что цена не пройдёт выше: продавец может закончиться или отменить остаток. Но пока он восстанавливается, каждая попытка пройти уровень будет расходовать чужой капитал.