3 / 5 · 5 мин
Поглощение: усилие есть, результата нет
Сильнейший из читаемых по потоку сюжетов выглядит скучно: агрессия растёт, а цена стоит. Это значит, что с другой стороны кто-то спокойно принимает весь напор.
В рынке всегда две роли: тот, кто бьёт по заявкам, и тот, кто их выставляет. Обычно внимание достаётся первому — он двигает цену, его видно на графике. Поглощение — ситуация, когда сильнее оказывается второй: агрессивные ордера идут потоком, а цена не двигается, потому что на пути стоит тот, кто готов отдать столько, сколько попросят.
Как выглядит поглощение
- Медвежье: агрессивные покупки растут, цена не растёт. Кто-то продаёт покупателям всё, что они берут.
- Бычье: агрессивные продажи растут, цена не падает. Кто-то выкупает всё, что в него бросают.
- В обоих случаях главный признак один — большое усилие при нулевом продвижении.
Оба условия обязательны и проверяются на одном окне. Большая дельта при большом ходе цены — это обычный сильный поток, ничего особенного. Малая дельта при стоящей цене — просто затишье. Интересен только их разрыв.
Разбор на числах
Монета торгуется у 100 000. За пятнадцать минут агрессивных покупок на $40 млн, продаж на $12 млн — дельта +$28 млн, соотношение больше трёх к одному. Цена за эти пятнадцать минут: 100 000 → 100 050, то есть пять сотых процента. Для сравнения, обычный день этой монеты даёт полтора процента на вдвое меньшем потоке. Вывод: покупателей встретил кто-то, кому эта цена подходит для продажи в любом объёме. Пока он там стоит, попытки пробить уровень будут упираться в него.
Чем это ценно на практике
Поглощение — редкий случай, когда поток ордеров даёт не описание, а проверяемое утверждение о ближайшем будущем: пока крупный пассивный участник не убран, цена вверх не пойдёт. Утверждение легко опровергается — если цена ушла, значит его больше нет, и вы это увидите сразу. Тем оно и хорошо: у него есть точка, в которой становится ясно, что вы ошиблись.
Связка со снятием ликвидности
Самая полезная последовательность выглядит так: цена уходит за очевидный уровень (вчерашний минимум, равные низы) → туда сбегаются агрессивные продажи → дельта резко отрицательная → падение останавливается → заявки на покупку восстанавливаются → цена возвращается за уровень обратно. Здесь поглощение объясняет, ПОЧЕМУ снятие ликвидности не переросло в продолжение падения: тех, кто продавал по факту пробоя, кто-то выкупил целиком.
«Цена не падает — значит покупают»
Не обязательно. Цена может не падать и просто потому, что продавать некому: поток иссяк. Разница видна по дельте. Нет продаж и цена стоит — затишье, из него выходят в любую сторону. Много продаж и цена стоит — там кто-то есть. Без потока эти два состояния на графике неразличимы, и в этом главная ценность дельты.
Где мы это показываем, а где нет
Всё, что нужно для распознавания поглощения, у нас есть: дельта по окнам от минуты до часа, цена в тот же момент и лента крупных сделок. Автоматической метки «здесь поглощение» мы не ставим и ставить не будем: порог «цена почти не двинулась» зависит от обычной волатильности конкретной монеты, а произвольный порог превратился бы в красивый, но неверный ярлык. Сравнение делает человек, и это честнее.
Дельта по четырём окнам рядом с ценой и лента крупных сделок — на странице монеты. Сопоставьте их сами.
Открыть страницу монетыНайти три случая
В течение дня проверяйте монеты из списка самых волатильных. Ищите состояние: дельта за пятнадцать минут по модулю велика, а цена за те же пятнадцать минут почти не изменилась. Найдите три таких случая и запишите, что было дальше через час. Не ради статистики — трёх случаев мало для выводов, — а чтобы научиться замечать это состояние вообще.
Дельта за час −$60 млн, цена за час выросла на 0.8%. Что происходит?
Бычье поглощение: продавцы били по заявкам изо всех сил, а цена не только не упала, но выросла. Кто-то выкупал весь их поток и ещё двигал цену вверх. Это более сильный вариант, чем просто остановка падения: здесь покупатель не только принял напор, но и переиграл его.