단일한 가격은 존재하지 않는다

'비트코인이 얼마다'라고 말할 때 사람들은 어딘가에 하나의 올바른 숫자가 있다고 전제합니다. 그런 것은 없습니다. 바이낸스의 호가창, 크라켄의 호가창, 업비트의 호가창이 각각 있고, 저마다 자기 매수자와 매도자가 있으며 가격도 스스로 형성됩니다. 보통은 서로 가깝습니다. 벌어진 틈으로 돈을 버는 사람들이 그것을 메우기 때문입니다. 그러나 '가깝다'는 '같다'가 아니며, 눈에 띄게 벌어지는 순간이 가장 많은 정보를 담습니다.

가격이 갈라지는 이유

• 참가자 구성이 다르다: 한국 거래소에서 거래하는 사람들과 미국 거래소의 사람들은 다르고 분위기도 일치하지 않는다.
• 정산 통화가 다르다: 원화 가격과 달러 가격은 그 자체로 움직이는 환율로 연결되어 있다.
• 유동성이 다르다: 얇은 시장에서는 큰 주문 하나가 두꺼운 시장이라면 가지 않을 곳으로 가격을 민다.
• 규정이 다르다: 출금이 막혀 있거나 제한이 있으면 차익거래자들이 차이를 메울 수 없다.

핵심 결론: 서로 다른 두 사건이 똑같아 보인다

한 거래소의 차트에서 급등은 전혀 다른 두 경우에 똑같이 보입니다. 첫째, 수요가 시장 전체에 들어와 모든 거래소가 함께 움직인 경우. 둘째, 큰 주문이 한 거래소의 얇은 호가창을 먹어 치웠고 나머지는 가만히 있는 경우. 차트 하나 안에서는 이 둘을 구분할 수 없는데, 요구하는 결정은 정반대입니다. 여러 거래소 관점이 사치가 아닌 이유가 이것입니다. 달리 물을 수 없는 질문에 답해 주기 때문입니다.

괴리가 괴리가 아닐 때

두 가격을 비교하기 전에 같은 것을 비교하는지 확인하세요. 현물과 무기한 선물은 서로 다른 상품이고, 그 차이는 차익거래가 아니라 베이시스라고 부릅니다. 1000개짜리 계약과 1개짜리 계약은 천 배 차이 나는 가격을 냅니다. 두 거래소에서 티커가 같은 코인이 서로 다른 프로젝트일 수도 있습니다. 다음 강의가 통째로 이 주제입니다. 여기서 실수가 가장 잦기 때문입니다.